中航证券-先进制造行业周报：复合集流体：材料厂进展频传，终端应用有望加快落地-230514

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（以下内容从中航证券《先进制造行业周报：复合集流体：材料厂进展频传，终端应用有望加快落地》研报附件原文摘录）
　　重点推荐：航锦科技、华中数控、协鑫能科、双良节能、天融信、超图软件、纽威股份、天通股份、西子洁能、捷佳伟创、天准科技 　　核心个股组合：航锦科技、华中数控、协鑫能科、双良节能、纽威股份、华伍股份、西子洁能、联赢激光、骄成超声、奥特维、罗博特科、高测股份、宇晶股份、先导智能、杭可科技、星云股份、捷佳伟创、科威尔、绿的谐波、埃斯顿 　　本周专题研究：复合集流体材料厂前期经历实验室研发、客户验证、批量订购设备，现已陆续进入到项目开工、量产阶段，行业抢跑现象较为明显，其中宝明科技进展较快，其复合铜箔已送样多家客户、赣州一期项目将在23Q2实现量产；相应的，设备厂在手订单陆续转化为发出商品，业绩近两年有望逐步兑现。从工艺成熟度来看，复合铜箔存在多种技术路线的成本、良率比拼，而复合铝箔技术路径更为明确，仅需干法工艺便可一次完成双面铝膜，一定程度上减轻了干湿法工艺转换对良率造成的影响，因此当前复合铝箔产业化推进较快，而复合铜箔批量应用仍需解决影响成本的核心因素。基膜方面，PP密度更低、同时热变形温度较高使得电池循环寿命更长，其应用需要跨越设备供应与材料改性两道难关，相关材料量产性能表现仍有待电池厂进一步测试验证。产业从0到1，重点关注具备技术领先的材料厂及率先量产的设备厂、PP基膜进展：宝明科技、骄成超声、东威科技、三孚新科、铜峰电子、东材科技等。 　　重点跟踪行业： 　　锂电设备，全球产能周期共振，预计21-25年年均需求超千亿，国内设备公司优势明显，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头； 　　光伏设备，设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头； 　　换电，2025年换电站运营空间有望达到1357.55亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业； 　　储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司； 　　半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节； 　　自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头； 　　氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司； 　　工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。