浙商证券-机床行业点评报告：机床：国资委强调加大工业母机布局力度，国产替代有望提速-230512

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（以下内容从浙商证券《机床行业点评报告：机床：国资委强调加大工业母机布局力度，国产替代有望提速》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　国资委扩大会议强调加大工业母机等战略性新兴产业布局力度5月11日，国资委党委召开扩大会议，会议强调，要指导推动中央企业加大在新一代信息技术、人工智能、集成电路、工业母机等战略性新兴产业布局力度，推动传统产业数字化、智能化、绿色化转型升级，引领带动我国产业体系加快向产业链、价值链高端迈进。 　　机床行业：产业结构调整，民企崛起；国产化、高端化、智能化大势所趋 　　市场规模：2021年全球机床消费额超5000亿元人民币，中国消费额约1500-2000亿元，2000-2021年中国机床消费额CAGR约10%。 　　民企崛起：产业结构调整升级过程中，民营机床企业较国企历史包袱小，在效率、决策、产权等方面具备一定优势，开始成为机床行业主力军。 　　中长期看，机床行业国产化、高端化、智能化大势所趋，自主可控政策推进下，行业有望迎来发展良机。 　　短期机床有望受益更新需求+制造业复苏，迎来新一轮景气周期 　　1）机床更新需求：2023年1-2月我国金属切削机床产量累计同比下滑约11.8%，3月机床产量累计降幅收窄至6.8%。机床行业更替周期约7-10年，上一轮高点为2011-2013年，预计拐点将至。 　　2）制造业复苏：2023年4月PMI49.2%，受市场需求不足等因素影响，制造业景气水平环比回落。企业中长期贷款2023年1-4月同比增速（滚动5个月）分别为96%、100%、86%、88%，下游企业投资意愿趋势向好。3月份制造业企业营业收入利润率约3.8%，环比2月回升约0.3个百分点，4月PPI降幅低于 　　PPIRM（工业生产者购进价格指数），企业盈利空间初显。工业企业存货3月同比增长5.8%，较2月同比增速进一步回落，去库存周期或接近尾声，伴随需求修复，制造业有望进入补库阶段，拉动制造业投资上行。 　　需求复苏下，机床行业各企业盈利能力出现分化，头部集中趋势有望持续 　　伴随疫情影响逐渐淡化，机床行业各企业盈利能力出现分化，头部集中趋势有望持续。2023Q1我们统计口径内机床板块企业收入同比下滑约2%，归母净利润同比增长约4%，相较于2022年全年同口径下收入、利润端同比增速均有提升。其中2023Q1营收增速好于行业增速的有科德数控（同比增长40%）、纽威数控（同比增长23%）、海天精工（同比增长11%）、亚威股份（同比下滑1%），归母净利润增速好于行业增速的有科德数控（同比增长257%）、纽威数控（同比增长36%）、海天精工（同比增长23%）、亚威股份（同比增长20%）。 　　投资建议 　　产业结构调整升级，政策持续加码下，机床企业推荐海天精工（龙门加工中心龙头），建议关注纽威数控（品类齐全，全面发展的机床龙头）、科德数控（五轴数控机床，一体化生产自主可控）、华中数控（数控系统）、创世纪（3C领域机床龙头）、国盛智科、亚威股份、秦川机床。 　　风险提示 　　机床行业需求低于预期风险、核心零部件进口受限风险、海外出口压力增加；市场规模测算偏差风险