东方财富证券-吉宏股份-002803-动态点评：AI 2.0插件逻辑持续验证-230515

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（以下内容从东方财富证券《动态点评：AI 2.0插件逻辑持续验证》研报附件原文摘录）
　　吉宏股份(002803) 　　【 事项】 　　事件： 当地时间 5 月 12 日， OpenAI 官方宣布将在下周向所有 ChatGPTPlus 用户推出网页浏览和插件。从 alpha 到 beta， 它们将允许 ChatGPT访问互联网并使用 70 多个第三方插件。 　　【评论】 　　继 3 月 24 日， OpenAI 首次推出插件功能后， 5 月 12 日 OpenAI 宣布下周起，向 ChatGPT Plus 用户推出网络浏览和插件功能，允许用户联网并使用 70 多款第三方插件，未来有望进一步面向全体用户。吉宏股份于 3 月 28 日回复投资者互动平台提问，公司已经申请 OpenAI的 Plugin（插件），是最早一批申请的国内上市公司。 　　AI 有望成为新的流量入口，插件将重塑线上消费行为。 ChatGPT 成为增长最快的消费级应用，推出两个月于 2023 年 1 月末月活用户数突破 1 亿，持续快速增长。如果把 OpenAI 比作苹果， ChatGPT 是 iOS，插件就是 App Store。在 3 月 24 日插件演示中， 插件已经可以实现预定餐厅、自动购物等功能。在电商领域， AI 可能会颠覆传统购物场景，用户将通过“人机对话”形式购买商品， AI 自动选取最优质、最适合产品进行推荐。 　　吉宏股份接入插件有四大优势： 1）数据优势：插件需要基于大量数据的学习和归纳，吉宏积累 5 年交易数据，为客户提供优质的产品推荐； 2）供应链优势：作为东南亚跨境电商龙头，吉宏深耕国内优质供应链； 3）海外优势：公司电商业务位于东南亚地区，更容易接入ChatGPT 插件； 4）利益分配优势：公司采购流量，与 ChatGPT 优势互补，可以将一定比例的利润分给 OpenAI，实现共赢，而传统电商平台更难实现。 　　电商想象空间广阔。 以东南亚为例， Lazada、 Shopee 作为头部电商平台都有 1500 亿（2021 年数据） /4000 亿（2022 年数据） 人民币左右 GMV，而吉宏作为东南亚单页跨境电商，也仅有 35 亿人民币 GMV，相差近 100 倍。随着 OpenAI 插件的普及，吉宏一旦接入，有望迎来爆发式增长。 　　【投资建议】 　　不考虑AI插件带来的爆发式增长情况下，受益东南亚电商蓬勃发展，我们认为公司收入和利润同样具备较高增长潜力。 我们维持对公司的盈利预测，预计公司 2023-2025 年收入为 68.61/79.15/88.83 亿元，实现归母净利润4.07/5.11/6.30 亿元，对应 EPS 分别为 1.07/1.35/1.66 元， PE 分别为20/16/13 倍，维持“买入” 评级。 　　【 风险提示】 　　海外电商市场竞争加剧； 　　 宏观经济下行； 　　原材料价格波动。