华泰期货-锌周报，行业情绪较为悲观，锌价承压下行-230514

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（以下内容从华泰期货《锌周报 行业情绪较为悲观 锌价承压下行》研报附件原文摘录）
　　投资逻辑 　　市场分析 　　近期锌价承压下行。截至5月12日当周，伦锌价格较上周变动-4.72%至2554.5美元/吨，沪锌主力较此前一周变动-2.98%至20650元/吨。LME锌现货升贴水(0-3)由上周的-7.25美元/吨变动至-16.02美元/吨。 　　供应方面：锌精矿进口加工费运行于190-210美元/干吨之间，均价200美元/干吨，较上周持平。国产锌精矿加工费整体运行区间在4600-5400元/金属吨之间，均价4940元/金属吨，较上周下调30元/金属吨。近期进口矿利润回正，进口窗口有所打开。国内矿山开工基本维稳，矿供应向好。炼厂方面，虽然近期国产锌精矿加工费小幅下调，但除云南地区部分冶炼厂受限电影响外，多数维持较高的开工水平，供应相对稳定。 　　消费方面：近期市场需求表现偏弱，终端订单表现不理想。镀锌板块成交较差。氧化锌部分地区出现减产情况，后续开工或下行。锌合金需求持续不振，行业情绪较为悲观。 　　库存：根据SMM，截至5月12日当周，国内锌锭库存12.41万吨，较此前一周+0.61万吨。LME锌库存较上周-2950吨至49050吨。 　　策略 　　单边：中性。套利：中性。 　　风险 　　1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、海外能源危机情况。