东莞证券-家电行业周报：盈利能力修复，关注龙头公司-230514

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（以下内容从东莞证券《家电行业周报：盈利能力修复，关注龙头公司》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　行情回顾：本周，家电（中信）行业指数涨跌幅表现偏中上水平，录得负收益，下跌0.51%，周涨幅在中信一级行业指数中排名第9位，跑赢了同期沪深300指数1.46个百分点。家电子板块表现分化，仅黑色家电指数录得负收益，但全部子板块都跑赢同期沪深300指数。个股方面：本周，家电（中信）行业个股跌多涨少，有24只个股录得正收益，占比约31%，周涨幅超过5%的个股有3个，无个股周涨幅超过10%；有54只个股录得负收益，占比约为69%，周跌幅超过5%的个股有4个，无个股周跌幅超过10%。 　　行业运行数据：根据奥维云网，2023年第19周（2023/5/1-2023/5/7），国内线下家电市场销额同比+39.6%，销量同比+28.67%，均价同比+7.61%；国内线上家电市场销额同比+1.13%，销量同比-4.03%，均价同比+5.38%。大家电：线下市场销售热度提升，表现优于线上，空调全渠道销额增长，冰柜全渠道销额下降。厨卫电器：线下市场表现亮眼，大多品类线下量额齐升。厨房小电：线下市场较线上更活跃，电蒸锅、豆浆机、电压力锅等品类线下量额增长。环境健康电器：线下大多品类销额增长，扫地机器人、电暖气、电风扇实现全渠道销额增长。 　　行业观点：维持对行业的超配评级。进入2023年，家电行业基本面好转，行业筑底复苏。从销售端来看，虽然一季度国内冰箱、彩电、白电、厨卫电器等家电品类的零售规模同比下滑，但整体家电行业销售情况在1月、2月、3月逐月改善，景气度复苏确定性较强。外销方面，一季度我国家电累计出口金额实现同比增长，其中3月增速亮眼，头部家电企业海外订单呈回暖趋势。从成本端来看，家电上游原材料价格波动带来的成本压力逐渐缓解，海运价格大幅下行，大多家电企业的盈利能力修复已在财报上体现。2023年，国家将恢复和扩大消费摆在优先位置，家电零售有所回暖。随着国内线下人流逐渐复常，居民消费信心逐步恢复，地产回暖叠加促消费刺激，家电市场复苏正当时。建议继续关注家电板块，关注估值性价比较高、品牌效应广、创新能力强、具备业绩韧性的优秀家电企业。如科技与产品并行的美的集团（000333）、高端化持续深化的海尔智家（600690）、国内显示领域龙头海信视像（600060）、汽零储能与机器人业务共发展的三花智控（002050）、国内空炸隐形龙头比依股份（603215）、切入充电桩业务的国内电工龙头公牛集团（603195）。 　　风险提示：宏观经济波动风险、贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险、行业竞争加剧导致的价格战风险、疫情风险、政策变动风险等。