华安证券-“打新定期跟踪”系列之三十：寻找防御型打新固收+产品-210615

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防御型打新基金产品本周推荐的打新基金中的一类，带对冲的防御型打新固收+产品。

此类基金多采用类似股债二八配置的思路，以打新策略为核心，通过固收、股票净多头等多种策略增厚债券收益，实现固收+的效果。

最主要的特点是，采用少量股指期货进行对冲，进一步熨平权益底仓带来的净值波动，在打新产品中回撤较小。

以基金A为例，基金规模达7.6亿元，股票市值1.23亿，股票对冲比例为19.2%，底仓的主要风格为大盘价值、类沪深300。

该基金2020年总收益率为19.0%，最大回撤只有-2.3%。

2021年至今总收益率为2.8%，最大回撤-2.1%。

打新要点过去一周共上市新股11只，其中主板3只，为无锡振华、东航物流和三峡能源；科创板5只，为呈和科技、欧林生物、皓元医药、凯立新材和博力威；创业板3只，分别为崧盛股份、迈拓股份和C宏昌。

科创板和创业板中，参与网下询价的股票共7只，分别为气派科技、纳微科技、百克生物、力芯微、嘉益股份、利和兴和工大高科。

逐月打新收益金额测算在2亿资金90%资金使用效率下，以网下A类平均中签率估计，在新股全入围等假设下，2021年1月打新收益为140.15万元，2021年2月打新收益为156.83万元，2021年3月打新收益为235.26万元，2021年4月打新收益为266.88万元，2021年5月打新收益为203.29万元。

2021年6月至今打新收益为157.44万元。

风险提示新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。

新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。

新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。

基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。