上海证券-电子行业2022年报与2023年一季报总结：业绩表现结构性分化，行业景气度有望迎来筑底回升-230509

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（以下内容从上海证券《电子行业2022年报与2023年一季报总结：业绩表现结构性分化，行业景气度有望迎来筑底回升》研报附件原文摘录）
　　主要观点 　　电子行业整体情况：电子行业22年全年营收约2.81万亿，yoy-1.36%；归母净利约1276亿，yoy-31.07%；23Q1营收约0.59万亿，yoy-9.07%，qoq-22.12%；归母净利139亿，yoy-60.87%，qoq-29.10%。受下游需求较为疲软以及库存调整等因素影响，整体业绩承压，但其内部板块出现结构性分化。【注：本文基于SW（2021）分类选取标的进行分析】 　　半导体板块：1）设计：23Q1半导体设计企业整体归母净利环比有所改善，库存见顶回落，经过22Q4大幅计提减值损失之后，半导体设计企业利润端压力得到有效释放。从细分赛道来看，模拟、数字SoC、存储等板块23Q1业绩出现较大幅度下滑，我们认为行业需求后续有望迎来逐季回暖；2）设备：受国产替代浪潮驱动，半导体设备板块营业收入及归母净利润连续4年实现增长；2020-2023Q1合同负债稳步爬升，预示订单情况相对稳健。相关公司持续大手笔投入研发，设备性能有望继续缩小与海外先进水平的差距；我们认为随着海外设备出口管制愈发严格，半导体设备国产化替代进程有望继续提速；3）材料&封测：下游需求不振，代工厂稼动率走低，拖累半导体材料、封装测试板块业绩，我们认为下游代工厂稼动率有望于23Q2触底，并随着下游持续修复，业绩有望恢复成长；4）分立器件：23Q1分立器件营收及归母净利润受下游拉动仍在扩大但增速有所放缓，我们认为23年受新能源车提供稳定需求+风光储能高景气带动，全年仍有较大增长空间。 　　消费电子板块：全球23Q1智能手机和PC销量均较大幅度下滑，拖累23Q1消费电子板块业绩下跌。Counterpoint预计23年高端手机销量增速约为5%，智能手机持续创新有望推动消费电子板块的复苏。我们认为苹果新产品MR有望于23H2发布，XR产业链相关公司值得关注。 　　其他电子行业板块：我们看好高性能服务器需求增长所带来的PCB成长机遇以及消费电子类产品需求恢复所带动的被动元件板块复苏机会。面板方面，我们认为618大促有望拉动面板售价回归，且随着显示技术与AI结合加深，终端需求或跟随外部经济形势复苏，带动面板业绩重回成长轨道。LED方面，据WitsView报道，2023年MicroLED将进入到产品量产、产能快速扩充阶段，我们认为MicroLED的量产有望成为LED板块的新增长点。 　　风险提示：中美贸易摩擦加剧、行业竞争加剧、终端需求复苏不及预期