国盛证券-金地集团-600383-1~5月销售额同增90%，一线城市拿地占比近三成-210615

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事件：6月5日，公司发布2021年5月份销售及新增项目简报。

累计销售额同增90%，销售额排名第八位。

5月公司实现销售面积129.8万方（同比+29.3%，下同），销售金额284.8亿元（+24.8%），销售均价21941.4元/平（-3.4%）。

1-5月公司实现销售面积574.4万平方米（+84.7%）；实现销售金额1288亿元（+90%）；实现销售均价22419.5元/平方米（+2.9%），全口径销售金额在行业中排名第8名。

5月积极拿地，金额口径投销比提升至55%。

公司5月新增土储计容建面190.65万方（+51.55%），成交金额157.66亿元（+75.51%）；1-5月累计新增土储计容建面449.08万方（+33.49%），成交金额378.24亿元（+56.74%）。

公司5月拿地强度显著加大，金额口径投销比为55.36%（+15.98pct），面积口径为146.88%（+21.58pct）；累计拿地强度有所降低，1-5月金额口径为29.37%（-6.23pct），面积口径为78.17%（-27.71pct）。

一线城市累计拿地建面占比近三成，粤港澳和长三角占比超一半。

1-5月公司新增土储在一线、二线和三线城市计容建面占比分别为28.63%、33.13%、38.24%，较2020年分别+20.10pct、-22.14pct、+2.04pct，公司加码布局一线城市，在二线城市投资力度相应降低，因而带来公司平均楼面价上升，1-5月为8422.59（+17.41pct），占当期销售比重为37.7%（+6.26pct）。

分城市群来看，1-5月公司新获土储集中粤港澳（35.12%）和长三角（20.2%）两个城市群，占比超过一半，同时加大了在京津冀（10.72%）、哈长城市群（8.50%）、海峡西岸城市群（8.46%）的布局。

具体城市来看1-5月公司在广州和金华获取项目较多，分别获取三宗地块，建面占比分别为28.7%和13.9%，投资建议：我们预测公司21/22/23年收入增速为15.7%/17.3%/15.3%，归母净利润为112.4/123.8/135.9亿元，增速为8.1%/10.1%/9.8%，EPS为2.49/2.74/3.01元/股，对应的PE为4.7/4.3/3.9x。

维持“买入”评级。

风险提示：地产调控措施收紧超预期，结算进度不及预期。