银河期货-纸浆周报：消费限制纸厂提产，出口增长汽车为主-230507

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（以下内容从银河期货《纸浆周报：消费限制纸厂提产，出口增长汽车为主》研报附件原文摘录）
　　针叶浆报价弱势下行，多报收同比下跌-17.2%至-18.3%。然而期货下跌更甚，SP05合约报收同比下跌-21.2%的位置，显示了市场更加悲观的预期。随着原材料价格的下行，文化用纸的理论加工利润持续被修复，但因下游印厂未放量采购，难以提产兑现利润。生活用纸订单尚可，高低价差收窄。 　　3月海关数据发布，出口总额同比增长+14.8%，大幅好于预期的-5.0%，并将一季度整体水平提至+0.5%的正增长区间。这在去年同期高基数的条件下尤为难得。但是，出口结构以东南亚为主，出口产品以汽车（新能源车）为主，对纸张需求的兑现较少。而我国3月对欧盟和美国的出口同比增速分别为-7.7%和+3.4%，低于总体增速。4月，美国联邦基金利率报收4.83%，这意味着美国银行间拆借利率在加息中仍在上 　　涨。有观点认为5月可能停止加息。但尴尬的是，近40年较大的危机均是发生在停止价值之后。预期依然偏弱。 　　基本面偏弱。