创元期货-白糖周报：机构上修对巴西的估产-230507

文本预览：

《创元期货-白糖周报：机构上修对巴西的估产-230507（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《创元期货-白糖周报：机构上修对巴西的估产-230507（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从创元期货《白糖周报：机构上修对巴西的估产》研报附件原文摘录）
　　报告要点： 　　4月份的产销简报显示，目前南方几省的工业库存水平，已经降至了历史新低。这与盘面上反映出来的格局是相互匹配的，若后期内外价差不能快速收缩，又没有政策干预，国内的缺囗将无解。 　　巴西4月份的出口数据则体现出了高价位对需求的压制。中国的内外价差已经超过1000个点，中国的炼糖厂无法采购巴西原糖。因此，出口量与同期相比，几乎是地量。 　　进入5月份以来，由于前期南巴西的蔗区降雨较多，巴西各分析机构都纷纷上修了对南巴西的估产，最新的入榨甘蔗量预期范围值是5.92-5.985亿吨，产糖预期范围值是3600-3830万吨，制糖比将在46-48%直接。若食糖产量能达到预期的上限，那么就是做到历史峰值水平了。 　　从交易的逻辑来看，前期国内主要是交易内外价差，由于价差高达1000个点，短期内不可能修复，支撑国内价格强势的基础没有改变。 　　但是，缺口体现的时间点，应该也是在下半年，食糖消费旺季到来的时候。内外盘单边涨得太快太猛，技术上超买严重，随时有回调的可能性。 　　风险点：中国的政策