中信期货-市场精粹周报：宏观向好，市场回暖-230508

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（以下内容从中信期货《市场精粹周报：宏观向好，市场回暖》研报附件原文摘录）
　　要点提示 　　宏观方面，美国4月新增非农就业25.3万人，明显好于市场预期值18万，意味着美国就业与经济不会很差，美联储也就没有必要很快转向降息。我们的基准判断是美国银行业风险事件影响有限，年内美联储转向降息的可能性不大。 　　大宗方面，预计未来将由主动去库周期转向为被动去库周期，建议国内商品逢低做多为主，节奏上关注基建和保交楼对于建材的支撑，黑色考虑后续减产需要和基建地产需求支撑，建议做多钢厂利润。 　　整体来看，商品总需求回落成为美联储政策转向的必要条件，考虑宏观利空因素，整体维持空头状态。锌方面，3月国内精炼锌产量增幅明显，并且预计4月检修期对产量的影响也有限。而需求端当前仍是缓慢修复状态，去库速度仍然较为平稳。因此建议锌空头思路。 　　宏观方面，美国4月新增非农就业25.3万人，明显好于市场预期值18万，也明显高于疫情前3年月均18万的水平，美国就业仍有韧性。这意味着美国就业与经济不会很差，美联储也就没有必要很快转向降息。我们的基准判断是美国银行业风险事件影响有限，年内美联储转向降息的可能性不大。 　　权益方面，假期前后资金偏好较一致，价值和低波风格全面领先。主要宽基指数中成长最弱，周线创业板指、中证1000领跌，而红利指数创一年半新高。节前计价一季报业绩利空和基金调仓，资金通过ETF积极抄底；节后政治局会议、美联储加息等中外事件落地，市场快速计价经济弱复苏和节日消费，情绪逐步回暖。 　　大宗方面，原油反弹沽空机会得到验证承压，目前WTI价格超过80美元/桶，回落得到验证。当前美国原油继续累库，但成品油持续去库显示需求持续改善。前期金融风险使美国经济加速回落。基本面方面，近期美国向欧佩克施压，原油价格再次承压，前期观点验证。近期聚酯走势基本符合预期，原料端走弱带来PTA价格快速下行，加工费改善PTA开工回升，需求端聚酯开工回落，PTA库存累积。虽然整体基本面仍然偏弱，但短期价格快速下行对利空反映相对充分，建议PTA空单止盈离场观望。