中信期货-商品期权周报：波动率小幅攀升，关注原油卖出看跌策略-230508

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（以下内容从中信期货《商品期权周报：波动率小幅攀升，关注原油卖出看跌策略》研报附件原文摘录）
　　场内外期权策略推荐方面。海外方面，美国维持高利率抑制通胀压制需求，银行危机扰动频出，但原油减产支撑价格，能化类预计将进入震荡区间；国内方面，经济复苏呈现制造业弱服务业强特征，近期地产销售走弱，叠加供应高位，黑色板块整体偏弱。 　　综合来看，推荐原油/PTA波动率套利、黄金卖出宽跨式、原油卖出看跌期权、锌买入看跌期权策略。 　　场内固定期权策略跟踪方面。市场企稳反弹，组合备兑看涨策略和卖出跨式策略收益率反弹，市场虽有升波但幅度和持续时间有限。年初至上周五收益率最高的是铁矿卖出跨式策略，为9.1%，收益率最低的是铁矿买入跨式策略，为-9.1%。 　　场内商品期权隐含波动率方面。近期多数商品波动加大，期权隐含波动率有所攀升，但是幅度不大，反映出期权定义波动功能的缺失。白糖期权当前历史波动率分位数最高为97%，甲醇最低为1%。 　　场内期权流动性方面。近期场内期权活跃度提升，铜、铝、锌、铁矿、原油、PTA、豆一、豆二、花生期权成交占期货超过20%。 　　风险提示：策略逻辑发生变化；波动率短期波动较大