中信期货-油气及制品日报：美股止跌企稳，美油反弹回升-230505

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（以下内容从中信期货《油气及制品日报：美股止跌企稳，美油反弹回升》研报附件原文摘录）
　　(一)原油期货价格:北京时间早七点，布伦特7月合约76.6美元/桶，日涨跌幅+1.7%。 　　(二)本轮油价下跌与三月初极为类似： 　　①三月初，鲍威尔在国会发表的可能再度加速紧缩言论、硅谷银行和签名银行相继关闭、瑞士信贷银行风波等金融风险事件的接连冲击下，美股短期急跌，带动原油伴随美股同步回落。 　　②五月初，美国第一共和银行宣布倒闭，由摩根大通收购全部储蓄存款和剩余资产。美股再次急速下跌，原油跟随同步回落。 　　③虽然两次下跌诱因较类似，但本次冲击程度已经小于前次。在5月1-3日的接连下跌后，4-5日美股已经企稳回升，带动原油止跌反弹。 　　(三)后续仍然关注企稳信号兑现节奏： 　　①三月初油价大跌后，在3月19日周报中曾提出关注三重企稳信号：美股止跌企稳、美联储放缓加息、欧佩克扩大减产。此后三重信号接连兑现：美股收复全部跌幅、3月22日美联储加息25个基点低于此前预计的50个基点、4月3日欧佩克宣布扩大减产166万桶/日推升油价跳空高开。 　　②五月初油价下跌后，继续关注以上信号：美股短期暂时止跌企稳、5月3日美联储加息25个基点，表示加息终点临近；欧央行加息25个基点，低于前次的50基点。后续关注6月3-4号欧佩克在维也纳的年中大会。如果油价持续回落，不排除继续扩大减产可能。 　　(四)原油价格分析展望： 　　①短期来看，本轮油价回落与三月有较为相似之处。虽然银行危机仍然导致金融情绪恶化，但冲击程度已低于前次。原油价格已经下跌至70美元的强支撑价位，四季度以来该价位支撑已经得到反复验证。如果本次顺利过渡，美股再次企稳，风险暂时可控，下方空间有限。原油价格多空轮动的跷跷板效应或再度演绎，存在止跌回升动力。 　　②目前原油仍处金融压力和地缘支撑共存局面，二者共同作用导致油价维持呈现跷跷板效应，节奏取决于当期主导事件。压力主要来自经济衰退预期对需求的不利影响，支撑主要来自产油国减产后供应下降。暂时维持70-100区间预期，后续关注供需实质进展。 　　(五)风险提示：①下行风险：全球金融危机、美欧经济深度衰退、中国需求不及预期。②上行风险：产油国地缘冲突、额外供应中断或扩大减产、需求超预期表现。