创元期货-塑料周报：两油库存节后累至高位，供需转松-230507

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（以下内容从创元期货《塑料周报：两油库存节后累至高位，供需转松》研报附件原文摘录）
　　成本方面，银行危机再起风波，加之美联储如期加息25BP引发经济衰退担忧，宏观风险扰动原油向下，但OPEC+减产挺价，原油依然维持供需偏紧格局，原油在宏观与供需逻辑之间切换，近期波动剧烈，而聚乙烯窄幅波动，一季度以来油制利润被动跟随成本，本周利润上涨至409元，煤制利润在829元，乙烯制利润在930元，甲醇制利润在150元左右，盈利水平不高，但相比去年同期已有明显改善，近期开工稳定。 　　供应方面，本周开工减少1.05个百分点至83.74%，去年一季度后油制亏损严重，成本检修及降负荷情况多，因此同期检修极高，开工同比高出10.58个百分点；本周产量在54.19万吨，同比高26.05%，1-3月开工同比创新低，产量增量在3%左右，随着新装置投产释放，3月之后产量同比增量明显。今年相比常规年份是检修大年，5月预计检修损失量环比增加，但月初开车装置较多，中下旬之后检修集中，供应压力。需求方面，本周平均开工在47.95%，环比小幅上涨0.18个百分点，同比去年高出3.55个百分点，地膜旺季已过，开工季节性下滑，棚膜开工旺季在10月中旬左右，需求尚未开启；包装膜受到五一假期消费提振，订单增多，开工出现上行，但消费恢复仍不济预期；管材随着天气转暖，市政及房地产逐步开工，4月管材开工已有大幅回升，后续开工或继续提升。 　　节日期间，上游稳定生产，下游中小企业放假居多，现货交投暂停，两油企业累库，今年两油库存节后报88.5万吨，累库幅度在25万吨，高于往年。当前来看，供应增量明显但下游需求改善不及预期，供需宽松，但估值偏低且今年以来石化控库低位，下方仍有支撑。 　　风险点：原油下跌；累库去化慢；需求兑现慢