东吴期货-铝锭铝棒基本面分化，关注铝水比例调整情况-230507

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（以下内容从东吴期货《铝锭铝棒基本面分化，关注铝水比例调整情况》研报附件原文摘录）
　　本周主要观点：海外衰退交易抬头以及国内需求偏弱使得周内铝价持续承压。另外预焙阳极大跌使得铝冶炼成本进一步下滑，对铝价形成拖累。 　　下周走势分析：供应端，汛期临近，云南降水不足的问题依然存在，关注云南铝厂复产推迟可能。消费端，初端开工下滑，新增订单有限。成本方面，目前综合成本已经下滑至16500附近，对铝价形成拖累。目前铝市场更多是结构性问题，铝锭受云南减产以及铝水比例偏高，生产明显下滑，始终处于供应偏紧的状态，而铝棒则因为产量抬升而需求偏弱，整体较为宽松，加工费下滑至低位，库存转为累库。短期铝价下方支撑主要来自于铝锭的偏紧，但是棒厂或已经陷入亏损状态，铝水比例预计将逐步调整，关注调整情况。 　　下周主要观点： 　　1.临近汛期，云南降水依然偏低，关注云南铝厂复产推迟可能。 　　2.初端开工下滑，节后订单不佳，下游多数并不乐观。 　　3.铝锭延续去库，铝棒转为累库。随着淡季到来，需求走弱，铝棒加工费仍有下行压力，棒厂或陷入亏损状态，关注后续铝水比例调整情况，但铝水比例调整前铝锭延续偏紧状态。 　　4.受预焙阳极大跌影响，目前综合成本已经下滑至16500附近，但氧化铝以及电煤仍有下行压力，对铝价形成拖累。 　　操作建议：逢高试空。 　　风险提示：关注铝锭铝棒库存变化以及云南降水情况。