东海期货-有色金属产业链日报：美国或浅衰退，国内政策预期再起，铜止跌-230508

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（以下内容从东海期货《有色金属产业链日报：美国或浅衰退，国内政策预期再起，铜止跌》研报附件原文摘录）
　　沪铜：美国或浅衰退，国内政策预期再起，铜止跌 　　1.核心逻辑：宏观，美国4月非农新增就业25.3万人，预期18.5万人，4月工资增长继续加速，或软着陆。基本面，供给，矿端宽松，海外扰动消退，TC继续回升；冶炼厂密集检修但新产能继续放量，精铜产量预计仍增。需求端，下游按需采购，铜杆开工率回落，精废价差缩窄，精铜杆后续开工预计回升；地产成交有所回落；新能源汽车产销增速较去年放缓；空调内销排产因高温预期下补库而同比高增，但消费复苏传导有限；电子行业未好转。库存，5月5日沪铜期货库存59609吨，LME铜库存70425吨，LME铜库存和国内铜社会库存均有所回升。月差，社库紧张弱于去年，月差和现货升水上行有限。综上，美国或浅衰退，国内政策预期再起，铜止跌。 　　2.操作建议：观望 　　3.风险因素：国内复苏超预期、美国银行业危机超预期 　　4.背景分析： 　　外盘市场：5月5日LME铜收盘8580美元/吨，涨0.53%。 　　现货市场：5月5日上海升水铜升贴水75元/吨，涨15元/吨；平水铜升贴水60元/吨，涨15元/吨；湿法铜升贴水20元/吨，涨15元/吨。 　　沪铝：就业数据落地，沪铝率先反弹 　　1.核心逻辑。宏观面，5月5日美国4月失业率录得3.4%、新增非农就业录得25.3万人；关注5月10日美国4月CPI数据。基本面，供应，云南地区降水量不及预期，电力紧张因素仍然存在，青海错峰限电的通知在市场流传，供应扰动仍在，铝价下方支撑较强；需求，由于铝消费偏向于地产后端，地产竣工带动作用明显，铝线缆等需求亦保持较好水平，带动库存不断去化。库存，5月4日SMM国内电解铝社会库存去库1.8万吨至83.5万吨，处于近5年同期低位；SHFE铝仓单去库4440吨至133818吨；LME库存减少1375吨至561925吨。沪铝价格率先反弹至18500附近。 　　2.操作建议：预计行情即将反弹，在回调后入场做多 　　3.风险因素：银行流动性问题、通胀数据超预期 　　4.背景分析： 　　外盘市场：5月5日LME铝开盘2297美元，收盘2321美元，较上个交易日上涨25.5美元，涨幅1.1%。 　　现货市场：5月5日上海现货报价18360元/吨，对合约AL2305维持升水10元，较上个交易日上涨20元；沪豫（上海-巩义）价差为70元/吨；沪粤价差为-110元/吨。