华宝证券-《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》点评：同场竞技-210615

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投资要点：事件：2019年12月27日，中国银保监会、中国人民银行发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知(征求意见稿)》，并于2019年12月27日至2020年1月13日向社会公开征求意见。

此后，经历了长达1年半的过程才于2021年6月11日对外发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》（以下简称“通知”。

内容：通知全文共十三条，明确了现金管理类理财产品的定义、发行单位，并明确了其投资范围、资产久期、运作管理要求等，总体全面对标货币基金的监管要求，达到了监管的一致性，阻断了套利空间。

为了保证存量产品的有序整改，维护市场的稳定，设定了长达1年半的过渡期，过渡期时间相对宽裕，能保证整体规模的整改完成。

影响：新规后现金管理类理财产品相比货币基金的收益率溢价将消除，同时带动社会无风险收益率的下降，有利于净值型产品的发展，也能够推动全社会投资者对自身风险偏好的重新评估与定位。

风险提示：点评仅针对已发布文件，具体实施情况还需参照相关实施细则。