兴业证券-海外医药板块周报：隐形正畸市场快速发展，瓜熟蒂落-210615

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近期行情：自6月7日至6月11日的交易周内，恒生指数下跌0.26%；恒生中国企业指数下跌0.51%；恒生医疗保健指数上涨1.84%。

时代天使（06699.HK）已于2021年6月3日开始认购，6月8日10:30停止认购，并将于6月16日上市。

时代天使公开募资额2.91亿元，目前融资认购额达2431.07亿元，认购倍数约834.96倍。

我们前期发布新股报告《【兴证海外医药】时代天使（06699.HK)：“牙牙”学语，3D打印筑起隐形矫治护城河（20210603）》，认为正畸市场正迎来快速发展时期，建议积极关注时代天使（06699.HK）。

正畸和错颌畸形：正畸是牙科中对错颌畸形诊断、预防及矫正的专科，多指持续对牙齿朝同一方向施加轻柔外力，使牙齿移动到最佳位置。

错颌畸形则多指牙列不齐，主要包括牙列拥挤、空隙牙列、前突等。

隐形矫正产品持续发展：现目前正畸治疗方法主要分为传统正畸疗法及隐形矫治疗法。

相对于传统疗法（主要包括金属牙套、舌侧矫治器、陶瓷牙套等），隐形矫治器可随时拆装清洗，保障口腔卫生；完全透明、更加美观；个性化设计舒适度更高等特点。

同时，随着隐形矫治器材料的创新和医生水平的提高，隐形矫治器基本可覆盖全部病症。

根据阿莱科技2020年年报显示，通过隐形矫正治疗轻度错颌畸形病症一般需要7-14步矫正步骤，中度病症需要14-26步，重度病症需要26步以上。

隐形正畸上中下游快速发展：从产业链的角度来看，整体隐形正畸市场分为3个部分：位于上游的生产厂家提供口扫/牙模以及隐形牙套整体解决方案；中游对接的是医院、诊所或者部分有资质的医美机构；下游承接患者。

面对快速发展的正畸市场，我们认为全产业链都有快速发展的机会，建议关注相关标的：时代天使（06699.HK）、复锐医疗科技（01696.HK）、现代牙科（03600.HK）等。

6月医药投资策略：随着全球疫情恢复，对于部分低估值以及基于20年低基数有望跑出超预期业绩快速增长的标的，我们建议积极关注，同时继续长期看好行业龙头的核心价值，建议关注药明生物（02269.HK）、康哲药业（00867.HK）、中国生物制药（01177.HK）、石药集团（01093.HK）、康宁杰瑞制药（09966.HK）、国药控股（01099.HK）等。

风险提示：控费力度超预期，降价幅度超预期，人民币贬值。