浙商证券-中欧基金蓝小康：稳健回报有信任，国企重估迎增长新动能-230507

文本预览：

《浙商证券-中欧基金蓝小康：稳健回报有信任，国企重估迎增长新动能-230507（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浙商证券-中欧基金蓝小康：稳健回报有信任，国企重估迎增长新动能-230507（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从浙商证券《中欧基金蓝小康：稳健回报有信任，国企重估迎增长新动能》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　中欧基金蓝小康先生追求长期稳健复合收益，重视控制产品回撤和波动，力求以较高性价比给投资者带来良好的投资体验。蓝小康先生看好中特估背景下的投资机会，主要是一带一路相关公司商业模式的改善，上游原材料稳定的需求以及高约束的供给带来的企业盈利改善机会，黄金价格相对美债的低估，红利股除确定性收益外同经济正相关带来的向上期权以及稳增长带来的估值修复机会。 　　自下而上，甄选资产 　　蓝小康先生对自下而上的投资方法中关于投资标的要求严格。在考虑投资公司时，要求其具备良好的经营基本面和商业模式。同时，公司的经营管理能力和风险控制能力也要达到一定的标准。此外，企业文化和诚信也被看作是投资决策的重要因素。对于估值较高的股票，也会更为谨慎投资。 　　自上而下，把握周期 　　蓝小康先生通过考虑宏观经济、各部门和产业之间的复杂网络关系来做出投资决策。各个产业都是宏观经济不可或缺的组成部分，即使在某些发展早期呈现弱相关，长期而言也无法独立于总量经济之外。在不同产业间进行价值回归投资，可以基于各行业都会经历繁荣与衰退周期的事实，并利用市场情绪的放大找到较好的投资时机。 　　风格稳健，价值为王 　　以蓝小康先生管理的中欧红利优享作为主要研究对象，拆分其回报在各个因子和风格上的暴露。该基金风格稳健。因子方面，基金稳定暴露于价值因子和盈利因子；风格方面，基金稳定暴露于大盘价值和小盘价值。该基金坚持价值投资思维，规避概念主题炒作和股票抱团。该基金行业配置范围较广，侧重金融地产、周期、制造板块。组合管理方面风险偏好较低，追求更高的确定性。行业和个股的配置范围和灵活度有所增加，组合整体更加趋于分散。 　　风险提示 　　模型测算风险：超参数设定对模型结果有较大影响；收益指标等指标均限于一定测试时间和测试样本得到，收益指标不代表未来。 　　本报告对于基金产品等的研究分析均基于历史公开信息，可能受样本的主观选取、样本数据量不足等产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩或某个别产品业绩与表现不代表全部及未来；产品未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。