新湖期货-燃料油周度交流-230505

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（以下内容从新湖期货《燃料油周度交流》研报附件原文摘录）
　　LU2308-FU2309价差800-900元；高硫燃油仓单下降5630至10.6万吨，低硫仓单下降5630至6960吨。 　　现货方面，新加坡高硫燃料油跌27.2美元，贴水跌0.7至5.5美元，低硫跌23.1美元，贴水涨6.2至11美元，低高硫价差扩大4至119.6美元。新加坡高硫Back结构，近次月价差跌1至4美元／吨；低硫结构维持Back，近次月价差跌4至6美元/吨。 　　新加坡380与Brent近月裂解价差维持约-10美元／桶，内盘裂羞震荡；0.5与Brent裂差维持约8-9美元，桶，内盘裂差震荡。 　　高硫燃油：供应端，5月不始OPEC中东大国减产，酸油供应下降，沙特osP轻重价差维持偏低位置，俄罗斯DPP出口略有所下降，一定程度支撑高硫：需求端，二次加工以及脱硫装置存小幅经济性，炼厂投料（酸油和原料）以及海运需求预计小幅支撑；逐渐进入夏季发电旺季，高硫燃烧需求将增加，但南亚采购有限，且中东来到真正旺季；中期来看，随着供应端边际下降以及季节性发电等需求的提升（中东自愿减产下，新增炼厂酸油投料以及发电的共振）．裂解价差有小幅增长空间。 　　低硫燃油：供应端，前期A1一zour检修、汽柴原料分流，供应暂有支撑，但未来预期宽松；需求端，集装箱与干散货在运船舶量维持高位，航速小幅回升，油轮在运船舶量与航速高位小幅下降，综合来看海运需求略有好转；低硫燃油估值不高，短期暂有支撑，长期来看，随着供应端的增加，低硫裂解价差预计维持中低位。 　　策略：高硫因供应端收紧以及需求提升预期，前期高硫裂解价差多单持有，短期可考虑逢高减仓，等待预期兑现。风险：高硫供应未降；高硫需求不及预期：仓单十扰：原油大涨等。