浙商证券-CXO 2022&2023Q1总结：竞争优势明显，看好触底-230506

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（以下内容从浙商证券《CXO 2022&2023Q1总结：竞争优势明显，看好触底》研报附件原文摘录）
　　1、总结与复盘：疫情拖累/大订单驱动导致分化 　　股价：复苏逻辑更受益，国内外CXO分化逻辑有异。 　　估值：跌破历史低位。 　　成长能力：疫情拖累/大订单驱动导致分化。 　　盈利能力：短期扰动带来波动，高盈利能力仍望延续。 　　运营效率：大订单正向驱动，疫情/新产能负向扰动。 　　供给变化：Capex&在建工程仍高位。 　　2、本土VS海外：本土低估，成长性、盈利能力更优 　　成长性：本土CXO成长性更强。 　　估值：本土CXO相对低估。 　　运营效率：本土CXO更高效。 　　盈利能力：显著强于海外CXO。 　　3、展望：扰动触底，医药持仓低位，看好市占率提升 　　投融资&加息：扰动边际渐清晰，看好触底。 　　仓位：医药基金前十大持仓近3年新低。 　　市占率：仍有较大提升空间。 　　4、投资建议 　　我们看好细分领域龙头，即使投融资短期有波动，但是细分龙头议价权仍然优势明显，强者恒强格局短中期不会被打破。重点推荐：药明康德、泰格医药、康龙化成、凯莱英、昭衍新药、美迪西、药石科技、九洲药业、博腾股份、方达控股、和元生物、毕得医药、阿拉丁、泰坦科技、百诚医药等细分领域龙头。 　　5、风险提示 　　国内药审政策的波动性风险、新签订单不及预期风险、新业务整合不及预期风险、汇兑风险、产能释放不及预期风险、新业务大幅投入下盈利能力下降风险