国盛证券-房地产开发行业周报：2023W18：五一楼市因基数影响同比增长16%，但总量仍偏弱-230507

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（以下内容从国盛证券《房地产开发行业周报：2023W18：五一楼市因基数影响同比增长16%，但总量仍偏弱》研报附件原文摘录）
　　五一楼市表现平平，因基数原因同比小幅增长但总量仍偏弱。2023年“五一”期间（4.29-5.3），20个样本城市商品房累计成交面积同比增长15.5%。分城市看，上海因基数原因同比2022年五一假期增长近8倍；深圳同比+41%表现亮眼。样本二三线城市中，云浮同比+282%，宁波同比+273%、韶关同比+177%、温州同比+137%；成都同比-85%下滑较大。部分城市数据波动较大，也与假期网签备案的节奏有关。整体看2023年五一假期新房市场同比有所回暖，但这主要是2022基数较低导致的；若对比2020-2021历史五一假期表现，2023年仅回升至2021年50%、回升至2020年的63%，目前总量仍较弱。所以在当前环境下，我们依然坚定看多政策，认为需求回暖的持续需要政策继续呵护；目前核心城市依然具有一定放松的空间。周度高频方面，我们认为5月因基数影响同比仍将维持增长，同比压力将在6月逐步显现。 　　行情回顾：本周中信房地产指数累计变动幅度为2.5%，领先大盘2.83个百分点，在29个中信行业板块排名中位列第5名。本周上涨个股共99支，较上周增长29支，下跌股数为32支。 　　新房：本周受假期影响，成交环比下降较多。本周30个城市新房成交面积为161.8万平方米，环比下降55.8%，同比提升33.0%，其中样本一线城市的新房成交面积为37.6万方，环比-60.1%，同比95.6%；样本二线城市为86.3万方，环比-56.2%，同比27.2%；样本三线城市为37.9万方，环比-49.3%，同比9.7%。从今年累计18周新房成交面积同比看，样本30城共计5450.6万方，同比16.9%；一线城市为1200.6万方，同比27.1%；二线城市为3028.2万方，同比10.1%；三线城市为1221.8万方，同比26.1%。 　　二手房：本周我们跟踪的13个重点城市二手房成交面积合计47.4万方，环比下降71.6%，同比增长50.7%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为13.5万方，环比-69.1%；样本二线城市为19.7万方，环比-76.7%；样本三线城市为14.3万方，环比-63.1%。 　　信用债：根据wind统计数据，本周（5.1-5.7）共发行房企信用债3只，环比减少23只；发行规模共计25.00亿元，环比减少-139.22亿元，总偿还量225.18亿元，环比减少4.18亿元，净融资额为-200.18亿元，环比减少135.04亿元。本周发行减少主要受节假日影响。 　　投资建议：我们继续坚定地看多政策，认为需求回暖的持续需要政策继续呵护。无论大政策是否出台，我们认为今年都将呈现总量弱复苏、结构复苏偏强的格局，一线+不超过三分之二的二线+少量三线城市有望在今年实现销售复苏。择股方向包含以下几个方向：1、受益于需求侧复苏、竞争格局改善的。A股：滨江集团、华发股份、建发股份、招商蛇口、保利发展、万科A、金地集团；H股：绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、中国海外宏洋；2、受益于一线城市量价修复的区域型概念公司；3、受益于竣工链复苏的标的：物业：A股关注招商积余；H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、绿城服务、万物云。 　　风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应。