YY评级-2022年报透视之宁波银行：尖子生的小烦恼-230505

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（以下内容从YY评级《2022年报透视之宁波银行：尖子生的小烦恼》研报附件原文摘录）
　　作为地处发达地区的城商行，宁波银行一直保持着优秀的资产质量和稳健的增长趋势，有着低不良率、高拨备率的“殷实家底”，可以称得上是尖子生。2022年报，表现依旧不错，不过细节之处，确实也体现出增长上的压力和资产质量弱化的迹象。具体表现在： 　　1）贷款质量边际弱化：宁波银行资产质量整体维持优秀水准，不良率创下新低，但也不是完全没有瑕疵。本文通过一些动态不良指标验证了其贷款质量未来存在下迁的可能性。 　　2）消费贷成为影响资产质量的主要矛盾：宁波银行贷款质量边际弱化主要受个人消费贷影响。其核心产品线包括白领通和宁来花，其中后者与互联网平台合作密切。关注到：1、个人消费贷类ABS产品的加权平均年利率来看，波行的“永动”系列加权平均年利率高于可比产品；2、2023年初波行因互联网贷款业务违规被处罚，且近年来也屡次因贷款管理不到位等问题受到罚款，内控方面存在一些不足；3、随着个人贷款业务快速扩张，涉案信息呈现爆发式增长；4、后续宁银消金可补充宁波银行在发展消费贷上所受限制，承接更下沉的消金资产。 　　3）逆势加码房地产：对于大幅下降的房地产业不良率和大幅增长的房地产贷款余额，考虑到扩张投放的时间点和一直保持小基数的不良余额，推测美化数据的可能性偏小，但仍需对密集大量投放的后续风险保持关注。 　　4）内生性增长放缓：2022年宁波银行的营收和归母净利润双增，但较2021年增幅明显下滑。主要受非利息收入拖累（2022年第四季度债市大幅波动导致投资收益财富管理业务受到冲击）；此外，生息资产虽保持高速增长，但净息差小幅收窄亦导致利息收入增幅的下降。 　　整体来看，宁波银行作为银行界的优质样本，展业集中在江浙发达地区，在目前经济增长降速、信贷规模增速下降的环境下，这一好样本尚且或多或少面临一定压力，那么其他区域银行可能更为艰难一些。