加入VIP免费下载东莞证券-建筑建材行业周报：首届“中国+中亚五国”元首峰会即将举行，期待海外业务新增量-230507
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投资要点： 本周SW建筑装饰、SW建筑材料行业均跑赢沪深300指数。截至5月5日，SW建筑装饰板块本周上涨1.80%，跑赢沪深300指数2.10个百分点，在申万31个行业中排名第6；本月上涨1.80%；本年上涨24.88%。SW建筑材料板块本周下跌0.08%，跑赢沪深300指数0.22个百分点，在申万31个行业中排名第9；本月下跌0.08%；本年下跌3.27%。 5月首届“中国+中亚五国”元首峰会即将举行，一带一路迎来催化。与会各方商定5月在西安举办首届“中国-中亚五国”元首峰会，旨在“讨论发展中国-中亚关系的宏伟计划”，深挖中国-中亚国家合作潜力，推动互联互通机制。2023年是共建“一带一路”10周年，预计下半年将举办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，有望推动我国与沿线国家落地更多合作项目，为国内基建企业的海外业务贡献新增量。 中国交建股权激励计划实施落地，建筑央国企改革持续推进。这是继中国建筑、中国中铁、中国化学后又一家建筑央企股权激励落地，实施股权激励是提高央企上市公司质量的重要手段，有利于进一步完善公司治理结构，健全公司激励机制，使公司核心骨干人员与公司利益深度绑定。建筑央国企改革持续推进，2023年国资委将“两利四率”调整为“一利五率”，并提出“一增一稳四提升”，强调经营效益的合理增长和发展质量的有效提升。当前新一轮国企改革蓄势待发，相关政策措施将不断出台，建筑央国企有望实现更高质量的发展，推动估值修复。 4月TOP100房企单月销售额环比下降17.4%，修复速度有所减弱。据中指院数据，4月TOP100房企单月销售额为6345.1亿元，环比下降17.4%，同比上升29.9%，继2023Q1积压需求集中释放后，修复速度有所减弱。4月28日，政治局会议强调“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策，支持刚性和改善性住房需求，做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展，预计在楼市企稳前，政策将继续加大对刚性和改善性住房需求的支持，年内需求端有望持续改善。 建筑材料：消费建材：防水新规的实施对防水设计工作年限提出明确要求，被列为一级防水要求的建筑增加，增加了防水要求的层次和道数，根据我们的测算，新规落地后房建领域防水材料市场增幅预计达48%，地产供需两侧政策齐发力，基建投资增速延续高位，将为行业发展带来持续增量，下半年业绩有望持续改善。平板玻璃：供给端，近期随着市场逐步回暖，厂家复产点火意愿有所升高；需求端，随着上游的回暖，需求可对价格形成较强支撑，而供给存在刚性，平板玻璃价格弹性可期，行业毛利率有望在二季度持续回暖。水泥：需求端，2023Q1基建投资增速维持高位，在稳增长政策导向下，二季度有望持续，带动实物工作量加速落地；供给端，更多企业将陆续开展二季度错峰停窑计划，短期市场供应或将继续下行。玻纤：本周无碱池窑粗纱、G75电子纱价格环比上周持平，整体需求无明显好转。光伏玻璃：上游硅料、硅片环节价格持续下降，但因终端对组件价格下降仍抱有较强预期，压力或将传导至上游，光伏玻璃或将承压。 投资建议：新规落地建筑防水材料行业将迎来需求扩容和集中度提升，头部防水企业增速有望大于行业增速，建议关注具有规模优势的防水行业上市企业东方雨虹（002271）、科顺股份（300737）；布局“一体两翼”做强防水业务的北新建材（000786）；低估值水泥龙头海螺水泥（600585）；高弹性五金龙头坚朗五金（002791）；具有规模成本优势的浮法玻璃龙头旗滨集团（601636）。目前新一轮国企改革蓄势待发，相关政策和措施将不断出台，加速推动国企估值的重塑，建议关注低估值央企中国建筑（601668）、中国交建（601800）、中国电建（601669）、中国中铁（601390）、中国铁建（601186）；受益于区域基建高景气度的安徽建工（600502）、四川路桥（600039）；受益于共建“一带一路”10周年基建项目合作，海外市场加速拓展的中工国际（002051）、中材国际（600970）。 风险提示：俄乌冲突不确定性对上游原材料价格造成的波动风险；行业竞争加剧风险；部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；房地产、基建需求不及预期风险。
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（以下内容从东莞证券《建筑建材行业周报：首届“中国+中亚五国”元首峰会即将举行，期待海外业务新增量》研报附件原文摘录）投资要点： 本周SW建筑装饰、SW建筑材料行业均跑赢沪深300指数。截至5月5日，SW建筑装饰板块本周上涨1.80%，跑赢沪深300指数2.10个百分点，在申万31个行业中排名第6；本月上涨1.80%；本年上涨24.88%。SW建筑材料板块本周下跌0.08%，跑赢沪深300指数0.22个百分点，在申万31个行业中排名第9；本月下跌0.08%；本年下跌3.27%。 5月首届“中国+中亚五国”元首峰会即将举行，一带一路迎来催化。与会各方商定5月在西安举办首届“中国-中亚五国”元首峰会，旨在“讨论发展中国-中亚关系的宏伟计划”，深挖中国-中亚国家合作潜力，推动互联互通机制。2023年是共建“一带一路”10周年，预计下半年将举办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，有望推动我国与沿线国家落地更多合作项目，为国内基建企业的海外业务贡献新增量。 中国交建股权激励计划实施落地，建筑央国企改革持续推进。这是继中国建筑、中国中铁、中国化学后又一家建筑央企股权激励落地，实施股权激励是提高央企上市公司质量的重要手段，有利于进一步完善公司治理结构，健全公司激励机制，使公司核心骨干人员与公司利益深度绑定。建筑央国企改革持续推进，2023年国资委将“两利四率”调整为“一利五率”，并提出“一增一稳四提升”，强调经营效益的合理增长和发展质量的有效提升。当前新一轮国企改革蓄势待发，相关政策措施将不断出台，建筑央国企有望实现更高质量的发展，推动估值修复。 4月TOP100房企单月销售额环比下降17.4%，修复速度有所减弱。据中指院数据，4月TOP100房企单月销售额为6345.1亿元，环比下降17.4%，同比上升29.9%，继2023Q1积压需求集中释放后，修复速度有所减弱。4月28日，政治局会议强调“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策，支持刚性和改善性住房需求，做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展，预计在楼市企稳前，政策将继续加大对刚性和改善性住房需求的支持，年内需求端有望持续改善。 建筑材料：消费建材：防水新规的实施对防水设计工作年限提出明确要求，被列为一级防水要求的建筑增加，增加了防水要求的层次和道数，根据我们的测算，新规落地后房建领域防水材料市场增幅预计达48%，地产供需两侧政策齐发力，基建投资增速延续高位，将为行业发展带来持续增量，下半年业绩有望持续改善。平板玻璃：供给端，近期随着市场逐步回暖，厂家复产点火意愿有所升高；需求端，随着上游的回暖，需求可对价格形成较强支撑，而供给存在刚性，平板玻璃价格弹性可期，行业毛利率有望在二季度持续回暖。水泥：需求端，2023Q1基建投资增速维持高位，在稳增长政策导向下，二季度有望持续，带动实物工作量加速落地；供给端，更多企业将陆续开展二季度错峰停窑计划，短期市场供应或将继续下行。玻纤：本周无碱池窑粗纱、G75电子纱价格环比上周持平，整体需求无明显好转。光伏玻璃：上游硅料、硅片环节价格持续下降，但因终端对组件价格下降仍抱有较强预期，压力或将传导至上游，光伏玻璃或将承压。 投资建议：新规落地建筑防水材料行业将迎来需求扩容和集中度提升，头部防水企业增速有望大于行业增速，建议关注具有规模优势的防水行业上市企业东方雨虹（002271）、科顺股份（300737）；布局“一体两翼”做强防水业务的北新建材（000786）；低估值水泥龙头海螺水泥（600585）；高弹性五金龙头坚朗五金（002791）；具有规模成本优势的浮法玻璃龙头旗滨集团（601636）。目前新一轮国企改革蓄势待发，相关政策和措施将不断出台，加速推动国企估值的重塑，建议关注低估值央企中国建筑（601668）、中国交建（601800）、中国电建（601669）、中国中铁（601390）、中国铁建（601186）；受益于区域基建高景气度的安徽建工（600502）、四川路桥（600039）；受益于共建“一带一路”10周年基建项目合作，海外市场加速拓展的中工国际（002051）、中材国际（600970）。 风险提示：俄乌冲突不确定性对上游原材料价格造成的波动风险；行业竞争加剧风险；部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；房地产、基建需求不及预期风险。
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