东莞证券-公用事业行业周报：大秦铁路完成春季集中检修-230507

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（以下内容从东莞证券《公用事业行业周报：大秦铁路完成春季集中检修》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　行情回顾：截至2023年5月5日，当周申万公用事业指数上涨1.52%，跑赢沪深300指数1.82个百分点，在申万31个行业中排第7名；年初至今申万公用事业指数上涨5.37%，跑赢沪深300指数1.62个百分点，在申万31个行业中排第9名。 　　分板块来看，当周申万公用事业指数的子板块涨多跌少，其中5个子板块上涨，火力发电板块上涨3.39%，水力发电板块上涨1.69%，热力服务板块上涨1.63%，电能综合服务板块上涨0.53%，风力发电板块上涨0.43%；2个子板块下跌，燃气板块下跌0.77%，光伏发电板块下跌0.02%。 　　个股方面，申万公用事业指数包含123家上市公司，当周股价上涨的公司有84家，其中大众公用、皖天然气、江苏国信三家公司的涨幅靠前，涨幅分别达8.97%、8.33%和7.64%。跌幅方面，当周股价下跌的公司有35家，其中新天然气、芯能科技、宁波能源三家公司的跌幅较大，跌幅分别达8.91%、4.93%、4.45%。 　　行业周观点：大秦铁路煤炭运量占全国铁路煤运总量的1/5，是我国能力最大的重载煤炭运输专用通道。每年春季，为了恢复春运高强度运输后的线路设备质量，中国铁路太原局组织对大秦铁路进行一次集中修施工。今年大秦铁路春季集中修从4月6日开始，5月5日结束，是历年来时间最长，也是近年来施工量最大的一次集中检修。受大秦铁路集中修导致运量下降等因素影响，当周港口动力煤价格出现小幅反弹。截至2023年5月5日，当周秦皇岛港动力煤（Q5500）平仓价的均值为998元/吨，环比上升0.44%。未来，随着大秦铁路集中修结束，大秦铁路日运量将提升，非施工日将达到125万吨，较集中修期间的100万吨大幅提升。在下游需求持续低迷的情况下，港口或将开启累库周期，动力煤价格将承压。动力煤价格低位运行将降低火电厂的综合用煤成本，燃煤发电企业经营状况将有所改善。另外，2022年11月证监会主席提出，深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系；2023年国资委进一步优化完善中央企业经营指标体系，提出“一利五率”经营指标和“一增一稳四提升”总体目标，引导央企突出高质量发展首要任务。在国企改革持续深化的情况下，部分优质央企国企的经营效率及盈利水平有望提升，估值水平亦有望得到重塑。建议关注煤电装机占比高且具备规模优势的优质央企华能国际（600011）、华电国际（600027）、大唐发电（601991）。 　　风险提示：政策推进不及预期；经济发展不及预期；上网电价波动风险；动力煤价格波动风险等。