广发期货-国债早报：MLF等量续作释放维稳信号，期债小幅收涨-210616

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[期债主要观点]昨日，国债期货窄幅震荡小幅收涨，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.01%。

银行间主要利率债收益率普遍上行，短券上行幅度较大。

银行间主要利率债收益率小幅下行，截至16:30，10年期国开活跃券210205收益率下行1.05bp报3.5370%，10年期国债活跃券200016收益率下行0.34bp报3.1425%。

公开市场操作方面，央行进行了2000亿1年期MLF、100亿元逆回购操作，当日有200亿元逆回购和2000亿MLF到期，资金净回笼100亿元。

银行间市场资金面整体平衡偏宽，主要回购利率小幅走高，其中隔夜加权利率上行近10bp报2.097%，7天期利率上行7.78bp报在2.229%附近。

昨日，资金面整体平衡偏松，期债震荡小幅收涨。

央行等量续作MLF释放坚定维稳信号，对债市情绪形成一定支撑。

上周末招标的30年期国债中标结果不佳，影响债市交投情绪，但今日招标的国开债和农发债中标收益率均低于中债估值。

央行如维持无净投放操作，随着缴税、地方债供给增加，资金面波动或延续，预计市场交投情绪延续谨慎。

昨日商品价格涨跌不一，总体震荡。

国家统计局表示，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，6月上旬与5月下旬相比，25种产品价格上涨，22种下降，3种持平；生猪价格下跌11.2%，大宗集体上行势头有一定程度缓解。

目前国内维持结构性通胀格局，对货币政策影响有限，通胀预期对债市影响减弱，关注本周的经济数据情况。

消息面上，影响7万亿理财市场重磅新规落地，主要影响银行永续债、二级资本债一级发行，但新规将过渡期延长至2022年，缓解了市场对大规模抛售的担忧，平滑了对债市冲击。

海外方面，密切关注美联储议息会议决议，如美联储释放偏鹰言论，将给美债带来压力，进一步影响全球风险资产定价。

总体而言，昨日MLF等量续作释放政策维稳信号，叠加资金面平衡偏松，期债小幅收涨。

但央行仍没有明显呵护流动性的意向，市场仍对月底资金面保持担忧，交投相对谨慎。

预计随着缴税压力显现，资金面波动持续，维持期债震荡预期。

关注美联储政策动向、地方债供给和5月经济数据。

目前期债方向性不强，操作上建议维持观望。