华安期货-有色金属周报：基本面变化相对有限，铜价或维持震荡-210613

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投资策略建议：宏观面，美国4-5月非农就业数据连续不及预期，将会阻挡美联储退出量化宽松的步伐，现行宽松的货币政策仍将持续下去。

发改委会议全面部署重要民生商品保供稳价工作，合理平滑“猪周期”波动，判断我国今年CPI涨幅将在正常范围内，在全球需求恢复速度放缓的前提下，PPI的上涨动力也逐步放缓。

考虑到当前我国经济运行在合理区间，物价走势整体可控，短期内货币政策与财政政策转向的概率较小，市场不会有太大下行风险。

从国内信贷社融以及存款的分项数据看，我国实体融资需求或有减弱，存款资金主要沉淀在财政部门和金融体系，实体需求也在不断弱化。

南美疫情、罢工等事件对矿端的扰动逐渐恢复，6月部分冶炼检修企业恢复生产，产量稍显回升。

目前国储抛铜具体细节还未公示，但无疑将使国内市场电解铜供应更加充裕。

一旦铜抛储至下游及终端市场，去库趋势可能提前结束，后市累库趋势将延续。

整体来看，铜基本面较上周变化较小，目前铜价仍处于相对高位，特别是海外货币政策未见收紧之际，流动性与高铜价抑制需求的矛盾将更加凸显。

建议尝试做空波段率。

下周关注:1.美国至6月16日美联储利率决定2.美国至6月12日当周初请失业金人数。