金信期货-日刊-230505

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（以下内容从金信期货《日刊》研报附件原文摘录）
　　美联储5月宣布加息25个基点联邦基金利率区间由此上调至5%-5.25%，并删去“预计一些额外的政策收紧可能是合适的”的关键措辞，给出暗示加息停止的信号，不过同时保留6月数据依赖的加息悬念。 　　从目前市场的预期来看，在高利率环境下，美国经济压力和中小银行风险仍是市场关注重点。尽管银行业倒闭风波暂告一段落，但第一共和银行的案例显示当前美国金融脆弱性仍高。叠加海外美欧GDP增速放缓不及预期、以及美国债务上限危机渐进，市场经济衰退担忧再度升温，“衰退交易”或再度成为主线。 　　5月FOMC表述弱化叠加当前美国经济走弱，美联储正在临近或者已经达到加息周期的尾声。而美联储的现状仍是维持“通胀韧性”和“金融稳定”的平衡，因此我们认为美联储6月大概率将暂停加息，不过考虑到当前通胀韧性仍然较强，三季度或难给出降息信号。 　　据CME“美联储观察”，美联储6月维持利率不变的概率为79.5%，降息25个基点的概率为20.5%；到7月维持利率在当前水平的概率为42%，累计降息25个基点的概率为48.3%。