兴证期货-股指期货月度报告：五月稳增长定调延续-230505

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（以下内容从兴证期货《股指期货月度报告：五月稳增长定调延续》研报附件原文摘录）
　　行情回顾 　　上月，沪深300期货当月合约下跌0.8%报收4031.6点；上证50期货当月连续合约上涨0.27%报收2682.4点；中证500期货当月连续合约下跌1.11%报收6254.6点；中证1000期货当月连续合约下跌1.56%报收6738.4点。 　　后市展望 　　4月经济平稳运行。第一，制造业增速放缓，生产需求双拖累下制造业重新回到荣枯线下方；第二，非制造业结束攀升趋势，建筑行业增长乏力，但出口快速回暖；第三，战略性新兴产业采购经理指数上冲乏力，重回中枢水平；第四，投资增速平稳运行，制造业与基建投资三月较二月略有回落，房地产投资增速快速回落；第五，信用重回扩张轨道，居民端资产负债表再次进入扩张阶段，企业经营性贷款回升。央行公布了货币政策一季度例会，会议删除三重压力，提出国内经济呈现恢复向好态势，但恢复的基础不牢固；对于货币政策，强调精准有利实施稳健的货币政策，全力做好稳增长，稳就业，稳物价工作，着力支持扩大内需。完善市场化利率形成和传导机制，优化央行政策利率体系，发挥存款利率和市场化调整机制重要作用。坚持稳中求进工作总基调，把握高质量发展首要任务，扎实推进中国式现代化，完整、准确、全面贯彻新发展理念。打好宏观政策，扩大需求，改革创新和防范化解风险组合拳，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合。一季度金融统计数据发布，邹澜强调，下一步，人民银行将按照党中央、国务院决策部署，精准有力实施好稳健的货币政策，保持再贷款、再贴现等长期性工具的稳定性，同时实施好多项仍在实施期的阶段性工具，为普惠金融、科技创新、绿色发展等重点领域和薄弱环节提供持续的支持。政治局会议召开，会议认为三重压力得到缓解，经济发展呈现回升向好态势。行业方面，加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系，扩大新能源汽车、人工智能发展。政策层面，积极的财政政策加力提效，稳健的货币政策精准有力，形成扩大需求合理。扩大深化改革，化解重点领域风险。稳中有升的定调对股市形成利好。 　　预期五月行情仍以结构性行情为主。宏观方面，一季度疫后经济快速反弹或难以持续，地产发力后续亦难持续，但相较去年三重压力有效缓解。政策层面，稳增长，稳就业，稳物价，着力支持扩大内需。海外方面，海外经济存压，美国制造业PMI位于下行通道，通胀被能源与交通运输拉低，美联储货币政策委员会利率目标自4.75%至5.0%上调至5.0%至5.25%，为2007年金融危机爆发前十六年最高水平，美联储释放这可能是本轮最后一次加息的信号。预期指数仍以震荡行情为主，走出结构性行情。 　　风险提示 　　暂无。