宝城期货-橡胶周报：宏观中观博弈，沪胶宽幅震荡-230505

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（以下内容从宝城期货《橡胶周报：宏观中观博弈 沪胶宽幅震荡》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　橡胶：五一节后归来，宏观面系统性风险集中释放。美国第一共和银行倒闭、美国政府出现债务违约危机、欧美央行进入加息周三大利空共振引发全球金融市场避险情绪快速升温，大宗商品资产价格纷纷回落。在负面情绪传导下，国内橡胶期货价格一度出现低开，不过在供需基本面数据偏乐观的支撑下，随即企稳反弹，但是整体上行空间较为有限。其中，沪胶期货2309合约在下探至11595元/吨一线后小幅反弹至11895元/吨附近，当周累计下跌0.47%；标胶期货2307合约在下探至9485元/吨一线后小幅反弹至9715元/吨附近，当周累计下跌0.94%。从月间价差走势来看，沪胶09-01月间价差维持贴水模式，贴水幅度略微缩小至1070元/吨。 　　目前胶市出现宏观面偏空环境与供需基本面偏多格局相互博弈的现象。宏观面上，欧美国家整体经济数据偏差，衰退预期加重，而欧美银行业流动性危机仍在，系统性危机频发令金融市场风险偏好显著降低，空头力量增强。基本面上，胶市供需结构尚可。在宏观与基本面背离的情况下，多空分歧显著加剧，或将导致沪胶期货价格陷入宽幅波动的状态。预计后市国内沪胶期货2309合约有望维持宽幅箱体区间振荡的走势，期价料维持在11500—12000元/吨区间内运行。