银河期货-镍专题报告：从2023年上海车展看硫酸镍需求前景-230428

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（以下内容从银河期货《镍专题报告：从2023年上海车展看硫酸镍需求前景》研报附件原文摘录）
　　4月19日上海举办2023年上海车展，可以观察汽车产业的市场情况，推测电池行业发展趋势，判断硫酸镍需求前景，并最终反馈到镍价影响因素上。我们认为由于磷酸铁锂的进一步应用，预计2023年中国三元电池的产量增长12%，带动电池用硫酸镍需求增长12~13%，远低于新能源汽车产销增速。硫酸镍价格企稳时点会比碳酸锂更靠后，走势更弱，从而拖累镍价偏空运行。 　　一、中国汽车行业需求低速增长 　　汽车从奢侈品到居民耐用消费品的平民化进程只用了20年的时间，月销量在250万辆的水平已经维持5年以上。汽车行业产能相对充裕，竞争较为激烈，利润率也较薄。 　　从中国汽车产销数据来看，今年汽车行业已经进入了低速增长期。2023年3月，中国汽车产销量分别为258.4万辆和245.1万辆，当月同比分别为15.3%和9.7%，但是1~3月份累计同比为-4.3%和-6.7%，2022年1~12月产销量累计同比分别为3.4%和2.1%。 　　从乘联会数据来看结构，零售数据比批发数据更弱。2023年3月份乘用车市场零售为158.7万辆，同比增长仅为0.3%。1-3月乘用车累计零售426.1万辆，同比下降13.4%，特别是在新能源汽车需求替代燃油车的情况下，燃油车销量累计负增长23%。从渠道库存远高于厂商库存也可以得到印证，库存压力主要在经销商环节，反映终端消费承接乏力。 　　综合来看，预计2023年中国汽车销量2827万辆，同比增长5.2%。市场年初预期2023年汽车行业需求前景不佳，普遍估计增速在3%以内；3月份数据和上海车展的火热提振市场信心，预期出现一定改善。