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[股指期货] 股指期货：美联储加息接近尾声，五一消费火热A股大盘回升 【市场情况】 五一后首日开盘，A股主要指数涨跌分化：上证指数收涨0.82%报3352.75点，深成指及创业板指分别收跌0.57%、1.16%，万得全A收涨0.21%，万得双创收跌0.82%。个股多数上涨，当日共2997只个股上涨（104涨停），1989只下跌（30跌停），108只持平。其中，锦好医疗、曙光数创、赛诺医疗科涨幅居前，分别上涨23.11%、23.07%、20.03%；而福立旺、富淼科技、ST金运跌幅居前，各跌18.22%、17.21%、16.95%。北向资金贵州茅台获净买入14.33亿元，格力电器遭净卖出11.19亿元。 分行业板块看，文化传媒，保险，及获益长假出行的陆路运输、公路涨幅靠前，收盘分别涨6.38%、4.73%、4.43%、4.25%，金融板块包括银行券商等均活跃；下跌板块中，餐饮旅游、机场、半导体、能源设备跌幅较大，分别回调4.69%、2.88%、2.21%、2.07%。 期指方面，四期指主力合约全线上涨：IF2305、IH2305、IC2305、IM2305分别上涨0.14%、0.56%、0.27%、0.03%。基差方面，四大股指主力合约基差升贴水不一：IF2305升水3.35点，IH2305升水2.11点，IC2305贴水5.79点，IM2305贴水8.77点。 【消息面】 国内要闻方面，中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，认为“三重压力得到缓解，经济增长好于预期”，但同时指出“当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强”，另外会议强调“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”，产业端重视促进新能源、人工智能、平台经济等新产业。30日，国家统计局公布4月PMI，显示制造业4月PMI为49.2%，环比上月51.9%下降2个百分点左右；非制造业PMI商务活动为56.4%，环比上月值58.2%下降；综合PMI产出指数为54.4%，较上月值57%同样有所下降，或因一季度需求充分释放后略有回落。海外，5月4日凌晨2点，美联储公布5月利率决议，此次加息25个基点，为自去年3月以来第十次加息，基准利率区间升至5%-5.25%，创2007年8月来最高，声明删除关于“适宜进一步加息”的措辞，或暗示将暂停加息。 【资金面】 昨日A股全天交易活跃，总成交1.17万亿元。北向资金全天合计净卖出14.39亿元；其中沪股通净买入19.44亿元，深股通净卖出33.83亿元。5月4日央行以利率招标方式开展了330亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日5620亿元逆回购到期，因此单日净投放5290亿元。 【操作建议】 当前IF、IH、IC与IM主力合约的年化基差率分别为1.73%、1.63%、-1.93%与-2.71%。A股连跌后有所反弹，关注结构性机会，逢低买入IC和IM。 [国债期货] 国债期货：4月PMI回落叠加资金面宽松，期债全线收涨 【市场表现】 国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.48%，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.04%。截至17：30，10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行1.5bp，10年期国债活跃券“23附息国债04”收益率下行1.75bp，3年期国开活跃券“23国开02”收益率下行1.7bp。 【资金面】 公开市场方面，央行开展330亿元7天期公开市场逆回购操作，当日5620亿元逆回购到期，当日净回笼5290亿元。5月首个交易日，银行间市场资金宽松，主要回购利率均大幅回落，隔夜回购加权利率跌近50个基点（bp）至1.65%附近，七天加权利率也降至2%下方。Shibor短端品全线下行。隔夜品种下行47.60BP报1.6580%，7天期下行33.70BP报1.9630%，14天期下行47.60BP报1.9790%，1个月期下行1.50BP报2.2940%。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单一级报价最新在2.56%。因逆回购顺延到期影响，公开市场净回笼规模偏大，但跨月后资金供给增多，短期内流动性预期维持宽松格局。 【消息面】 受疫情期间积压的需求释放殆尽，叠加此前快速修复带来的高基数影响，4月中国制造业景气度环比收缩。数据显示，4月财新中国制造业PMI录得49.5，低于上月0.5个百分点，时隔两个月再度收缩。截至5月4日，全国内地共有17个省市自治区披露“五一”假期相关旅游数据。据已披露的数据来看，16个省份接待游客总量超过3.31亿人次；15个省份实现旅游总收入约2443.99亿元。其中浙江省旅游收入位列第一，录得369.7亿元；河南省和江苏省分别录得310.1亿元和310.08亿元，紧随其后。国家税务总局最新数据显示，今年“五一”假期，全国消费相关行业销售收入同比增长24.4%。其中，服务消费和商品消费同比分别增长28.7%和19.5%，反映居民消费意愿增强。旅游游览和娱乐服务业销售收入同比增长3.2倍。总体来看目前消费需求仍有支撑，社交类需求消费意愿较强。 【操作建议】 短期来看，最新公布的4月PMI数据下降至荣枯线下，进一步促进债市情绪升温，短期期债或进一步上行，单边策略上建议以偏短多为主，T2306上方压力位参考101.5附近。由于当前各品种基差水平偏低，各品种IRR或出现超过存单利率的套利机会，建议关注正套策略机会。提示5-6月也需要警惕债市调整风险，一方面政治局会议聚焦扩需求，后续有可能继续推出扩内需政策，另一方面配置力量释放后买盘进场可能放缓，利多出尽后如出现经济修复斜率超预期债市容易出现调整。
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（以下内容从广发期货《广发早知道-汇总版》研报附件原文摘录）[股指期货] 股指期货：美联储加息接近尾声，五一消费火热A股大盘回升 【市场情况】 五一后首日开盘，A股主要指数涨跌分化：上证指数收涨0.82%报3352.75点，深成指及创业板指分别收跌0.57%、1.16%，万得全A收涨0.21%，万得双创收跌0.82%。个股多数上涨，当日共2997只个股上涨（104涨停），1989只下跌（30跌停），108只持平。其中，锦好医疗、曙光数创、赛诺医疗科涨幅居前，分别上涨23.11%、23.07%、20.03%；而福立旺、富淼科技、ST金运跌幅居前，各跌18.22%、17.21%、16.95%。北向资金贵州茅台获净买入14.33亿元，格力电器遭净卖出11.19亿元。 分行业板块看，文化传媒，保险，及获益长假出行的陆路运输、公路涨幅靠前，收盘分别涨6.38%、4.73%、4.43%、4.25%，金融板块包括银行券商等均活跃；下跌板块中，餐饮旅游、机场、半导体、能源设备跌幅较大，分别回调4.69%、2.88%、2.21%、2.07%。 期指方面，四期指主力合约全线上涨：IF2305、IH2305、IC2305、IM2305分别上涨0.14%、0.56%、0.27%、0.03%。基差方面，四大股指主力合约基差升贴水不一：IF2305升水3.35点，IH2305升水2.11点，IC2305贴水5.79点，IM2305贴水8.77点。 【消息面】 国内要闻方面，中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，认为“三重压力得到缓解，经济增长好于预期”，但同时指出“当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强”，另外会议强调“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”，产业端重视促进新能源、人工智能、平台经济等新产业。30日，国家统计局公布4月PMI，显示制造业4月PMI为49.2%，环比上月51.9%下降2个百分点左右；非制造业PMI商务活动为56.4%，环比上月值58.2%下降；综合PMI产出指数为54.4%，较上月值57%同样有所下降，或因一季度需求充分释放后略有回落。海外，5月4日凌晨2点，美联储公布5月利率决议，此次加息25个基点，为自去年3月以来第十次加息，基准利率区间升至5%-5.25%，创2007年8月来最高，声明删除关于“适宜进一步加息”的措辞，或暗示将暂停加息。 【资金面】 昨日A股全天交易活跃，总成交1.17万亿元。北向资金全天合计净卖出14.39亿元；其中沪股通净买入19.44亿元，深股通净卖出33.83亿元。5月4日央行以利率招标方式开展了330亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日5620亿元逆回购到期，因此单日净投放5290亿元。 【操作建议】 当前IF、IH、IC与IM主力合约的年化基差率分别为1.73%、1.63%、-1.93%与-2.71%。A股连跌后有所反弹，关注结构性机会，逢低买入IC和IM。 [国债期货] 国债期货：4月PMI回落叠加资金面宽松，期债全线收涨 【市场表现】 国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.48%，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.04%。截至17：30，10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行1.5bp，10年期国债活跃券“23附息国债04”收益率下行1.75bp，3年期国开活跃券“23国开02”收益率下行1.7bp。 【资金面】 公开市场方面，央行开展330亿元7天期公开市场逆回购操作，当日5620亿元逆回购到期，当日净回笼5290亿元。5月首个交易日，银行间市场资金宽松，主要回购利率均大幅回落，隔夜回购加权利率跌近50个基点（bp）至1.65%附近，七天加权利率也降至2%下方。Shibor短端品全线下行。隔夜品种下行47.60BP报1.6580%，7天期下行33.70BP报1.9630%，14天期下行47.60BP报1.9790%，1个月期下行1.50BP报2.2940%。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单一级报价最新在2.56%。因逆回购顺延到期影响，公开市场净回笼规模偏大，但跨月后资金供给增多，短期内流动性预期维持宽松格局。 【消息面】 受疫情期间积压的需求释放殆尽，叠加此前快速修复带来的高基数影响，4月中国制造业景气度环比收缩。数据显示，4月财新中国制造业PMI录得49.5，低于上月0.5个百分点，时隔两个月再度收缩。截至5月4日，全国内地共有17个省市自治区披露“五一”假期相关旅游数据。据已披露的数据来看，16个省份接待游客总量超过3.31亿人次；15个省份实现旅游总收入约2443.99亿元。其中浙江省旅游收入位列第一，录得369.7亿元；河南省和江苏省分别录得310.1亿元和310.08亿元，紧随其后。国家税务总局最新数据显示，今年“五一”假期，全国消费相关行业销售收入同比增长24.4%。其中，服务消费和商品消费同比分别增长28.7%和19.5%，反映居民消费意愿增强。旅游游览和娱乐服务业销售收入同比增长3.2倍。总体来看目前消费需求仍有支撑，社交类需求消费意愿较强。 【操作建议】 短期来看，最新公布的4月PMI数据下降至荣枯线下，进一步促进债市情绪升温，短期期债或进一步上行，单边策略上建议以偏短多为主，T2306上方压力位参考101.5附近。由于当前各品种基差水平偏低，各品种IRR或出现超过存单利率的套利机会，建议关注正套策略机会。提示5-6月也需要警惕债市调整风险，一方面政治局会议聚焦扩需求，后续有可能继续推出扩内需政策，另一方面配置力量释放后买盘进场可能放缓，利多出尽后如出现经济修复斜率超预期债市容易出现调整。
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