大有期货-贵金属月度分析报告：行情向上延续，波动性或加大-230506

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（以下内容从大有期货《贵金属月度分析报告：行情向上延续，波动性或加大》研报附件原文摘录）
　　由于此前市场对于贵金属向上的预期过于一致，行情出现了震荡，市场对于短期内金价走势也出现了分歧。目前行情已经部分消化了美国经济的走弱，还未开始对美国经济衰退的计价，也部分消化了美联储加息减缓，但美联储结束加息还未在行情中充分体现。5月贵金属价格主要有四大推动力，一是美国经济走弱将更加明显，劳动市场也将继续降温，经济下行的推动仍将是金价向上的主要动力。二是美联储5月加息落地之后，将可能透露出未来暂缓加息的信号，加息近尾声的进一步确认将消除贵金属上行压力。三是市场风险偏好有降低的可能性，随着市场利率提高，经济和金融风险有进一步暴露的可能性，美国政府内部围绕着债务上限展开的博弈也将会带来政府违约和关门的担忧。四是随着美国经济实力的减弱及大国博弈加剧，去美元化可能会加速。 　　短期内贵金属仍有较大波动的可能性。美联储货币政策处于左右为难阶段，市场对于6月会不会加息仍无法下确定的结论，鹰派和鸽派两方的观点将会对市场造成一定的扰动。由于美国经济存在一定的韧性，不同地区的发展不平衡，不同行业领域也存在较大的差异，居民的消费信心也会受经济形势的影响，在美国经济衰退之前，部分经济数据存在反复的可能性。 　　长期来看，美国经济周期性下行和去美元化趋势较为确定，是支撑贵金属价格中长期向上的主要动力，贵金属价格仍有向上空间。 　　风险提示：美联储继续偏鹰；美国经济或阶段性改善；避险情绪导致美元反弹。