创元期货-黑色金属钢矿周度报告：减产不及预期，暂无利多信号-230429

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（以下内容从创元期货《黑色金属钢矿周度报告：减产不及预期，暂无利多信号》研报附件原文摘录）
　　本周行情回顾：本周一钢矿价格延续跌势，伴随利空因素的释放价格有所企稳。周初市场交易限产前置，西本联合钢厂、山东等宣布减产消息，成材05及10合约盘面利润走势较前期出现分化，但伴随近端减产的发酵，分化走势复原，同时铁矿5-9正套走势复原。下行后价格风险的释放，盘面走势弱稳，交易现实或逐步转为预期。 　　铁矿：铁矿方面，发运方面，上周黑德兰港口运作正常，全球铁矿发运量大幅回升，其中巴西方面仍处于旺季爬坡期，四大矿山中BHP及FMG发运量快速恢复，整体发运中枢将继续上移，财年末存在冲量预期。需求方面，本周铁水产量环比下滑2.34万吨至243.54万吨，减产速度略不及预期，伴随钢厂亏损加深及需求弱势，铁水将维持降势。据钢联调研，预计5月日均铁水产量240.8万，铁水重心将继续下移。库存方面，本周港口库存去化147.5万吨至1.28亿吨，钢厂节前补库库存小幅抬升，在港船舶数大幅下滑，缓解压港压力。综合来看，铁矿09延续大幅贴水状态，下行动能减缓，价格上的负反馈或也走到尾声。当前黑色矛盾的焦点，还在于钢材。从现阶段成材产量及库存情况来看，短期确有减产需求，但空间较小。阶段性价格企稳或受节前钢厂补库影响。目前减产不及预期，若后续铁水产量下行仍偏慢，将给予矿价反弹动力。后续关注钢厂减产检修动态。短期矿价仍将承压运行。 　　钢材：钢材方面，本周螺纹减产加速，同时社库也去化加速，厂库环比基本持平，表需微增；热卷产量继续回升，总库存增加，其中社库加速累库，表需环比持平。大样本螺纹表需下滑，热卷环比回升，与小样本数据明显劈叉。数据总体偏中性，需求多表现为节前补库及反套平仓。综合来看，钢材价格打至年内新低后反弹，下行动能已经释放。随着05合约步入交割月，弱现实的交易正在退场。基本面上，铁水高产量拐头，市场各方对于钢材减产的预期在增强。现实情况来，目前电炉普遍亏损，西南、华中、华北电炉吨钢毛利普遍亏损百元以上。近日华东电炉谷电即期成本下滑至3650，伴随成材减产降库，供需阶段性或维持弱稳，价格短期或企稳，维持震荡偏弱判断。底部支撑仍以华东电炉谷电成本为主。 　　风险点：终端需求恢复不及预期，铁矿供应增量的累积，铁矿供应端自然、政治等因素干扰