宝城期货-焦煤焦炭周报：负反馈压力显现，煤焦持续下挫-230428

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（以下内容从宝城期货《焦煤焦炭周报：负反馈压力显现，煤焦持续下挫》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　焦煤 　　本周，洗煤厂精煤供应大幅改善，焦炭产量企稳，整体焦煤宽松格局未变。库存方面，本周焦煤总库存继续去化，下游用户对后市态度偏悲观，补库意愿偏差，焦煤库存持续在中上游累积，在下游钢厂和焦化厂去化。价格方面，周内蒙5精煤和期货主力共振下行，截至28日，JM2309基差144.6(-21.1)元/吨。 　　盘面看，黑色系市场氛围仍偏悲观，焦煤期价弱势运行，均线呈空头排列。截至周五，前5席位净空持仓4430手。 　　总之，焦煤在供需宽松的大周期下，正经历下游负反馈的小周期，焦煤期货短期内反弹驱动不足，预计延续弱势运行，操作上可维持偏空思路对待，下方支撑参考1250点，五一期间注意控制风险，关注节后铁水产量的走势。 　　焦炭 　　本周，亏损钢厂占比攀升至74%，对原料焦炭提降意愿仍存，现实端负反馈逐渐启动，焦炭供稳需降，总库存暂时企稳，若后续需求持续走弱，不排除焦炭迎来阶段性累库。价格方面，五一节前钢厂开启第5轮压价，期货走势同样偏弱，截至28日，J2309基差455.9(+14.5)元/吨。 　　盘面看，焦炭期货弱势运行，均线空头排列，市场氛围依然悲观。持仓方面，截至周五，前5席位净多持仓890手。 　　总的来说，焦炭目前面临多重利空，一是焦煤进口增量带来的成本坍塌压力，二是下游负反馈以及年内粗钢平控带来的需求端压力，预计短期内延续弱势运行，操作上可维持偏空思路对待，五一期间注意控制风险，关注节后成材需求表现。