新时代证券-非银金融行业非银投资周报：市场波动加剧非银板块调整，上市险企保费增长仍有压力-210614

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投资主题保险：近期十年期国债到期收益率企稳，6月11日水平为3.1276%，对保险板块估值产生一定的压力；负债端逐步恢复常态发展；行业为实体经济提供风险保障和长期资金支持的职能稳定和强化；板块估值仍处于相对底部，具备长期配置价值。

维持行业“推荐”评级。

证券：近两年证券行业政策逐步回暖，资本市场地位提升，证券公司在服务实体经济中更有效发挥资本中介职能的重要性得到强化，也将在直接融资、要素配置、价格发现、交易流通等方面发挥专业化、市场化的中介和服务作用。

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行业重要政策及事件保险：2021年6月11日，在杭州举办的“保险业聚焦碳达峰碳中和目标助推绿色发展”工作推进会上，保险业协会正式发布《保险业聚焦碳达峰碳中和目标助推绿色发展蓝皮书》。

证券：证监会于2021年6月11日发布《关于修改部分证券期货规章的决定》《关于修改、废止部分证券期货制度文件的决定》，对3件规章、5件规范性文件、1件其他制度文件进行集中“打包”修改、废止。

证券市场数据跟踪6月7日至11日，股票市场日均成交金额为9,875.78亿元，环比下降0.47%，同比提升47.89%。

截至2021年6月10日，沪深两市融资融券余额达17,411.27亿元，较6月4日增长0.69%，较2021年初上升5.93%。

截至2021年6月11日，市场质押市值为42,773.82亿元，市场质押股数占总股本6.40%。

2021年前6月，IPO累计金额为1,881.59亿元，同比增加35.10%；增发募集资金规模年内累计为3,353.19亿元，同比下降6.04%；可转债累计募集资金金额为1,581.87亿元，同比增加66.75%。

风险提示：外部金融环境、国际关系等发生重大变化带来系统性风险传导。

行业政策风险。

受经济、公司决策，以及资本市场波动等影响带来的经营成果不达预期风险等。

保险风险发生率发生重大变化带来的损失风险、巨灾风险、利率风险等。