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[股指期货] 股指期货：A股涨跌不一，业绩领衔保险板块大涨，关注重要会议释放信号 【市场情况】 周四，A股主要指数基本全线反弹修复：上证指数终结六连跌，收涨0.67%报3285.88点，深成指及创业板指分别收涨0.28%、0.58%，万得全A收涨0.33%，万得双创收跌0.09%。个股涨跌参半，当日共2611只个股上涨（40涨停），2339只下跌（56跌停），195只持平。其中，C晶升、天宇股份、普蕊斯、何氏眼科涨幅居前，分别上涨20.20%、20.02%、20.0%；而中文在线、精研科技、中石科技跌幅居前，各跌20.01%、20.01%、20.0%。 分行业板块看，获益于中国平安一季报表现亮眼净利润同比增49%，保险指数领衔大涨8.87%，医疗保健、日用化工及贵金属亦涨幅居前，收盘分别涨2.52%、2.36%、2.0%，医药相关概念较为活跃；下跌板块中，TMT及AI相关指数下挫之势延续，互联网、电脑硬件、文化传媒分别回调5.64%、3.71%、2.49%。期指方面，四期指主力合约全部回升：IF2305、IH2305、IC2305、IM2305分别上涨0.80%、1.30%、0.53%、0.23%。基差方面，四大股指主力合约基差均升水：IF2305升水9.58点，IH2305升水6.03点，IC2305升水13.46点，IM2305升水14.11点。 【消息面】 国内要闻方面，国家统计局工业司统计师孙晓解读工业企业利润数据称，总体看，工业企业利润降幅仍然较大，企业亏损面、亏损额仍较高，但上游价格同比回落有利于改善下游行业盈利状况。下阶段，应继续着力扩大市场需求，提振市场信心，改善企业预期，提高产销衔接水平，促进工业企业利润加快回升。海外，美联储公布的最新数据显示，美国3月M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05%，创历史最大同比降幅，连续第四个月收缩，其中，美国存款的持续下降，为M2暴跌的原因之一：截至4月12日当周，美国存款同比下降6%至17.2万亿美元，为近两年来的最低水平，比一年前减少约1万亿美元。美国第一季度核心PCE物价指数年化初值环比升4.9%，预期升4.7%，同比升4.7%；一季度实际个人消费支出初值环比升3.7%，预期升4.0%，去年第四季度终值升1.0%；一季度实际GDP年化季环比初值1.1%，前值2.6%，预期2.0%，为连续两个季度放缓。美国货币紧缩明显，经济增长减速，但其对通胀的抑制效果仍待验证。 【资金面】 昨日A股全天成交1.05万亿元。北向资金，全天小幅净卖出1.66亿元；其中沪股通净卖出5.14亿元，深股通净买入3.47亿元。4月27日央行以利率招标方式开展了930亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日340亿元逆回购到期，因此单日净投放590亿元。 【操作建议】 当前IF、IH、IC与IM主力合约的年化基差率分别为4.29%、4.06%、3.90%与3.80%。节前A股震荡调整，但在基数效应下二季度经济复苏的斜率有望提高，关注月底中央重要会议释放信号，大盘权重股在估值相对更低的情况下弹性更强，建议节后逢低买入IF、IH。 [国债期货] 国债期货：隔夜回购利率创新低，支撑期债全线收涨 【市场表现】国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.38%创上市以来新高，10年期主力合约涨0.24%，5年期主力合约涨0.14%，均创逾5个月新高，2年期主力合约涨0.05%。银行间主要利率债收益率普遍明显下行，截至发稿，10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行2bp报2.9910%，创1月11日以来新低；10年期国债活跃券“23附息国债04”收益率下行2.25bp报2.7825%，创2022年11月11日以来新低；5年期国开活跃券“23国开03”收益率下行2.75bp，30年期国债活跃券“22附息国债24”收益率下行1.9bp，3年期国开活跃券“21国开03”收益率下行2.74bp。 【资金面】 公开市场方面，央行开展930亿元7天期公开市场逆回购操作，当日340亿元逆回购到期，当日净投放590亿元。央行在公开市场连日净投放，支撑银行间市场月内资金供给，周四隔夜回购加权利率大幅下行近35bp至0.85%附近，创近一个月新低；非银机构借入七天期跨月资金，即使以资质较差信用债为抵押，利率也不3%，融资环境较为宽松。还需要关注月末最后一天资金面情况，目前情况来看月末及五一假期流动性应已无大压力。 【消息面】 中国一季度规模以上工业企业实现利润总额15167.4亿元，同比下降21.4%。其中，国有控股企业实现利润总额5892.4亿元，下降16.9%；私营企业实现利润总额3894.1亿元，下降23.0%。行业方面，一季度采矿业实现利润总额3604.5亿元，同比下降5.8%；制造业实现利润总额10207.6亿元，下降29.4%，其中汽车制造业利润增长9.1%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1355.4亿元，增长33.2%。 【操作建议】 目前经济数据显示结构有所分化，出口消费均超出预期，基建维持高位，但地产数据有所回落，结构性分化体现当前经济仍是温和复苏，内需修复斜率较1-2月可能有所放缓，往后看消费和出口持续性应持续关注。一季度经济数据公布后及至4月底前，将进入基本面数据真空期，当前市场对后续需求复苏持续性仍存疑，资金面仍稳健且处在机构配置需求释放阶段，短期期债预期阶段性震荡略偏多，4月以后走势仍有待基本面情况定调，关注政治局会议和4月PMI。短期债市涨势偏强，推荐关注国债期货各品种正太机会。
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（以下内容从广发期货《广发早知道-汇总版》研报附件原文摘录）[股指期货] 股指期货：A股涨跌不一，业绩领衔保险板块大涨，关注重要会议释放信号 【市场情况】 周四，A股主要指数基本全线反弹修复：上证指数终结六连跌，收涨0.67%报3285.88点，深成指及创业板指分别收涨0.28%、0.58%，万得全A收涨0.33%，万得双创收跌0.09%。个股涨跌参半，当日共2611只个股上涨（40涨停），2339只下跌（56跌停），195只持平。其中，C晶升、天宇股份、普蕊斯、何氏眼科涨幅居前，分别上涨20.20%、20.02%、20.0%；而中文在线、精研科技、中石科技跌幅居前，各跌20.01%、20.01%、20.0%。 分行业板块看，获益于中国平安一季报表现亮眼净利润同比增49%，保险指数领衔大涨8.87%，医疗保健、日用化工及贵金属亦涨幅居前，收盘分别涨2.52%、2.36%、2.0%，医药相关概念较为活跃；下跌板块中，TMT及AI相关指数下挫之势延续，互联网、电脑硬件、文化传媒分别回调5.64%、3.71%、2.49%。期指方面，四期指主力合约全部回升：IF2305、IH2305、IC2305、IM2305分别上涨0.80%、1.30%、0.53%、0.23%。基差方面，四大股指主力合约基差均升水：IF2305升水9.58点，IH2305升水6.03点，IC2305升水13.46点，IM2305升水14.11点。 【消息面】 国内要闻方面，国家统计局工业司统计师孙晓解读工业企业利润数据称，总体看，工业企业利润降幅仍然较大，企业亏损面、亏损额仍较高，但上游价格同比回落有利于改善下游行业盈利状况。下阶段，应继续着力扩大市场需求，提振市场信心，改善企业预期，提高产销衔接水平，促进工业企业利润加快回升。海外，美联储公布的最新数据显示，美国3月M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05%，创历史最大同比降幅，连续第四个月收缩，其中，美国存款的持续下降，为M2暴跌的原因之一：截至4月12日当周，美国存款同比下降6%至17.2万亿美元，为近两年来的最低水平，比一年前减少约1万亿美元。美国第一季度核心PCE物价指数年化初值环比升4.9%，预期升4.7%，同比升4.7%；一季度实际个人消费支出初值环比升3.7%，预期升4.0%，去年第四季度终值升1.0%；一季度实际GDP年化季环比初值1.1%，前值2.6%，预期2.0%，为连续两个季度放缓。美国货币紧缩明显，经济增长减速，但其对通胀的抑制效果仍待验证。 【资金面】 昨日A股全天成交1.05万亿元。北向资金，全天小幅净卖出1.66亿元；其中沪股通净卖出5.14亿元，深股通净买入3.47亿元。4月27日央行以利率招标方式开展了930亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日340亿元逆回购到期，因此单日净投放590亿元。 【操作建议】 当前IF、IH、IC与IM主力合约的年化基差率分别为4.29%、4.06%、3.90%与3.80%。节前A股震荡调整，但在基数效应下二季度经济复苏的斜率有望提高，关注月底中央重要会议释放信号，大盘权重股在估值相对更低的情况下弹性更强，建议节后逢低买入IF、IH。 [国债期货] 国债期货：隔夜回购利率创新低，支撑期债全线收涨 【市场表现】国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.38%创上市以来新高，10年期主力合约涨0.24%，5年期主力合约涨0.14%，均创逾5个月新高，2年期主力合约涨0.05%。银行间主要利率债收益率普遍明显下行，截至发稿，10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行2bp报2.9910%，创1月11日以来新低；10年期国债活跃券“23附息国债04”收益率下行2.25bp报2.7825%，创2022年11月11日以来新低；5年期国开活跃券“23国开03”收益率下行2.75bp，30年期国债活跃券“22附息国债24”收益率下行1.9bp，3年期国开活跃券“21国开03”收益率下行2.74bp。 【资金面】 公开市场方面，央行开展930亿元7天期公开市场逆回购操作，当日340亿元逆回购到期，当日净投放590亿元。央行在公开市场连日净投放，支撑银行间市场月内资金供给，周四隔夜回购加权利率大幅下行近35bp至0.85%附近，创近一个月新低；非银机构借入七天期跨月资金，即使以资质较差信用债为抵押，利率也不3%，融资环境较为宽松。还需要关注月末最后一天资金面情况，目前情况来看月末及五一假期流动性应已无大压力。 【消息面】 中国一季度规模以上工业企业实现利润总额15167.4亿元，同比下降21.4%。其中，国有控股企业实现利润总额5892.4亿元，下降16.9%；私营企业实现利润总额3894.1亿元，下降23.0%。行业方面，一季度采矿业实现利润总额3604.5亿元，同比下降5.8%；制造业实现利润总额10207.6亿元，下降29.4%，其中汽车制造业利润增长9.1%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1355.4亿元，增长33.2%。 【操作建议】 目前经济数据显示结构有所分化，出口消费均超出预期，基建维持高位，但地产数据有所回落，结构性分化体现当前经济仍是温和复苏，内需修复斜率较1-2月可能有所放缓，往后看消费和出口持续性应持续关注。一季度经济数据公布后及至4月底前，将进入基本面数据真空期，当前市场对后续需求复苏持续性仍存疑，资金面仍稳健且处在机构配置需求释放阶段，短期期债预期阶段性震荡略偏多，4月以后走势仍有待基本面情况定调，关注政治局会议和4月PMI。短期债市涨势偏强，推荐关注国债期货各品种正太机会。
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