广发期货-双焦5月月报：偏空对待，关注电煤动向-230502

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（以下内容从广发期货《双焦5月月报：偏空对待，关注电煤动向》研报附件原文摘录）
　　主要观点： 　　当前双焦供需趋向宽松，下游维持低库存策略，补库情绪依旧偏弱，叠加成材需求偏弱且钢厂利润不佳，钢厂对原料的打压意愿仍存，中期仍偏空，下方空间关注电煤动向。值得注意的是，动力煤近期企稳反弹，焦煤和动力煤的价差偏离过大会造成跨界煤种的相互转换，如果动力煤坚挺，焦煤配煤一开始用作动力煤就会比用作焦煤划算，从而使得焦煤供给减少。当前降水分布不均，特别是云南干旱严重，水电对火电的挤压效应仍偏弱。进入5月，水电的发力情况以及非电需求对动力煤的影响较大，需要持续关注。 　　5月策略： 　　偏空为主，注意电煤动向