华鑫证券-金融衍生品策略日报-230505

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（以下内容从华鑫证券《金融衍生品策略日报》研报附件原文摘录）
　　策略观点 　　本周四，A股指数全天大幅分化。截至收盘，沪指涨0.82%，深成指跌0.57%，创业板指跌1.16%，科创50跌2.18%，沪深300涨0.03%，上证50涨0.56%。上涨家数为2989家，高于前一交易日2985家，高于此前一周均值2593家。涨停家数为104家，高于前一交易日100家，高于此前一周均值55家。下跌家数为1983家，高于前一交易日1056家，低于此前一周均值2418家。跌停家数为30家，平于前一交易日30家，低于此前一周均值56家。北向资金净流出14.38亿元，前一交易日为净流入15.85亿元，上周均值为净流出13.15亿元。成交额为11730亿元，前一交易日为11179亿元，上周均值为10821亿元。本周四A股分化特征越发明显，基本符合我们对于当下市场的判断，由于场内交易热度无法扩散，场内资金偏好度又较为狭窄，因此市场呈现出大幅分化的特征，短周期而言，此特征将继续维持，因此对于投资者而言，精选景气度方向才是未来一阶段重点。行情交易层面，上证指数延续反弹，已冲至3350－3370的压力位，连续上涨存在技术层面调整压力，且如果继续上涨，也会存在有多周期的顶部背离信号，当下追涨上证主板风险已经大于机会。 　　股指期货交易策略 　　观点：海外市场风险加大，短期维持谨慎 　　（1）5月4日，IF、IH、IC合约持仓量分别为20.51万手、12.33万手、27.5万手，日环比变动为-0.35%、1.59%和-1.1%； 　　（2）5月4日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为3.35点、2.11点、-5.79点，较上一交易日变化0.84点、-2.53点和-19.15点。 　　操作建议：IF2306以逢高卖出为主，阻力位4030点 　　期权交易策略 　　观点：隐含波动率持续走低，指数或窄幅波动 　　（1）5月4日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为1.02、1.01、0.95、0.86，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅回升； 　　（2）5月4日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为13.4%、14.4%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅下降。 　　操作建议：激进型策略：暂无；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无。 　　风险提示 　　1市场系统性风险；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。