华安证券-大类资产配置月报第22期：2023年5月：市场分歧加剧，美联储暂停加息难言利多-230505

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（以下内容从华安证券《大类资产配置月报第22期：2023年5月：市场分歧加剧，美联储暂停加息难言利多》研报附件原文摘录）
　　美联储加息周期大概率结束，但转向降息时点仍不确定 　　5月加息25BP后， 美联储加息周期大概率结束。 5月FOMC声明中对未来货币政策前瞻指引的表述有明显弱化， 尤其是删除了“额外政策紧缩可能是合适的” ， 同时美联储主席鲍威尔在新闻发布会中也表达了鸽派观点， 但并未完全排除6月加息的可能性。 我们认为， 5月份FOMC会议大概率是本轮加息周期的终点。 　　转向降息时点仍不确定。 目前来看， 美国通胀水平回落仍有粘性， 其政策框架中的核心指标——核心PCE回落缓慢。 根据此前我们的测算， 年内降息需满足通胀回落至2.2%附近， 这一条件较为苛刻。 美联储主席鲍威尔在5月FOMC会议后的新闻发布会中， 仍对年内降息态度持否定态度， 但CME观测器显示市场对年末降息押注大幅增加。 降息时点不确定性仍强