民生证券-2023Q1公募基金转债持仓分析：转债基金增配TMT，23Q1录得正收益-230501

文本预览：

《民生证券-2023Q1公募基金转债持仓分析：转债基金增配TMT，23Q1录得正收益-230501（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-2023Q1公募基金转债持仓分析：转债基金增配TMT，23Q1录得正收益-230501（20页）.pdf（20页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从民生证券《2023Q1公募基金转债持仓分析：转债基金增配TMT，23Q1录得正收益》研报附件原文摘录）
　　2022Q4公募基金市场概览 　　2023Q1基金数量持续增长，资产净值增速转正。截至2023Q1末，全市场共有基金10728只，较2022年Q3增加237只；基金份额小幅提升，截至2023Q1末，基金市场基金份额合计24.21万亿份，较上季度末提升0.56%；基金资产净值重回增长区间，截至2023Q1末，全市场公募基金资产净值为26.34万亿元，环比增长2.29%，同比增加5.07%。 　　2023Q1公募基金持续增配权益资产。一季度以来，在疫情影响逐步消退，经济修复预期渐强，风险偏好修复之下市场开始交易需求复苏主线；春节之前，市场表现为强势回弹。春节之后，在人工智能、半导体等带领之下，TMT板块整体表现强势；随后“国改”及“中特估”强势护盘，一季度权益市场走势整体乐观。在权益市场回暖之下，公募基金持续增配权益资产。 　　2022Q4公募基金转债持仓 　　2023Q1公募基金持有转债规模小幅提升。截至2023Q1末，转债市场存量余额8718.59亿元（包含可交债），较2022Q4小幅下降0.03%；公募基金持有转债市值为2963.92亿元，环比增长2.23%；公募基金持有转债占存量转债余额的比为34.00%，较上季度末增长0.75pct。 　　2023Q1公募基金增配了家用电器、传媒和环保等20个行业的转债，而对石油石化、钢铁和有色金属等在内的7个行业的转债进行了减仓。从市值变化的绝对值来看，受益于半导体行情，2023Q1电子行业市值增加12.46亿元至29.19亿元，居各行业首位；而在市场回暖叠加注册制的全面实行，非银金融行业市值增长10.46亿元至23.62亿元，环保行业转债持仓市值持续增长5.40亿元至9.76亿元。 　　2022Q4可转债基金持仓分析 　　截至2023Q1末,可转债基金合计41只，持有转债规模合计414.21亿元，较2022Q4增加36.89亿元，环比增长9.78%，可转债基金持有转债合计规模重回增长区间；其中持有转债市值较2022Q4增加的可转债基金有26只。 　　从增长绝对值看，增持市值前五的行业为医药生物、汽车、通信、建筑装饰和计算机；受行业内大规模转债到期影响，银行和石油石化转债持仓市值较上季度末有所下降。 　　2023Q1，可转债基金收益转正。一季度受益于权益市场行情，转债市场主要指数收得较为可观的涨幅。而在行情回暖之下，41只可转债基金在2023Q1均录得正收益，融通可转债一季度区间收益收得10.92%，为唯一一只连续两个季度录得正收益的转债基金。41只可转债基金中跑赢上证综指的有8只，胜率为19.51%，跑赢中证转债指数的有22只，胜率为53.66%。 　　综上，年初以来市场在经济回暖、需求修复的预期之下呈反弹趋势，但是行情仍以结构性为主，市场交易主要集中在TMT以及“中特估”等热门概念；从公募基金持仓来看，一季度基金增持的热点也集中在上述板块。近期市场出现一定程度的回调；但是我们认为，后续在经济弱复苏的背景之下，科技及“中特估”仍会是市场的主线，回调之后或可适当布局。 　　风险提示：1）权益市场波动加剧的风险；2）基本面变化超出预期；3）流动性变化及监管政策变化超预期。