上海证券-转债周报：“双低”占优，关注结构性配置机会-230503

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（以下内容从上海证券《转债周报：“双低”占优，关注结构性配置机会》研报附件原文摘录）
　　主要观点 　　转债行业景气度和市场风格。从过去和未来两个维度来看，电力设备及新能源、电子、基础化工处于持续增速最快的三个方向；消费者服务、国防军工、汽车、机械、计算机等预测景气度占优。市场风格维持“双低”占优。 　　转债一级市场回顾：上周（2023年4月24日-2023年4月28日）公告发行结果的转债有晶能转债和正元转02，发行规模分别为晶能转债（100.00亿元）和正元转02（3.51亿元）。目前已获得证监会核准待发行可转债的上市公司共有13家，行业主要覆盖医药、机械、基础化工等7个行业。单只转债发行规模最大为九丰能源（10.80亿元），最小为泰坦股份（2.96亿元）。 　　转债二级市场分析：转债指数上涨，权益指数下跌。分行业看，28个行业中仅有8个行业转债出现不同程度下跌。转债跌幅前五的行业分别为通信、国防军工、电子、农林牧渔和基础化工。可转债周涨幅前十个券主要分布在医药、建筑、计算机等行业。周跌幅前十个券主要分布在国防军工、汽车、电子等行业。目前已公告赎回的可转债有特发转2、汉得转债、万兴转债、嵘泰转债、太极转债和朗新转债。市场已有2只可转债已触发回售条款，另有5只可转债有触发回售条款可能性。修正条款触发进度已达到或超过50%的转债共20只，其中10只修正触发进度已经达到或超过80%，可关注。 　　投资建议 　　“双低”占优，关注结构性配置机会。海外方面，美国经济可能加速陷入衰退。2023年第一季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长1.1%，显著低于去年第四季度的2.6%，也低于市场预期的2%。占美国经济总量约70%的消费支出依然是增长主要动力。2023年一季度个人消费支出增长3.7%，高于前一季度1%的增幅，为2021年第三季度以来的最高水平。美联储定于5月2日到3日举行货币政策会议，市场普遍预测美联储为了遏制通胀将宣布继续加息。“经济增速放缓+银行业危机+进一步加息预期”有可能导致美国经济发生衰退。国内方面，政治局会议呵护经济复苏。2023年3月，全国天然气表观消费量338.9亿立方米，同比增长9.3%；全国成品油消费量3359万吨，同比增长23.2%。中共中央政治局4月28日召开会议，强调“恢复和扩大需求”、“持续提振经营主体信心”、“全面深化改革、扩大高水平对外开放”、“要有效防范化解重点领域风险”等，有利于进一步稳固一季度经济增长态势。消费或将迎来一轮复苏。中国旅游研究院预测2023年“五一”假期将有超过2.4亿人次出游，将恢复到2019年的104%。资金流方面，北上资金周净流出65.75亿元，而前一周为净流入3.38亿元。转债配置上，市场风格“双低”仍然占优，建议关注转债价格不高的消费、医药、中特估以及AI等相关板块。 　　风险提示 　　宏观经济失速风险；市场价格波动风险；海外通胀超预期风险；政策风险；模型风险