平安证券-房地产行业点评：政策支持基调未改，推动建立房地产业发展新模式-230429

文本预览：

《平安证券-房地产行业点评：政策支持基调未改，推动建立房地产业发展新模式-230429（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《平安证券-房地产行业点评：政策支持基调未改，推动建立房地产业发展新模式-230429（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从平安证券《房地产行业点评：政策支持基调未改，推动建立房地产业发展新模式》研报附件原文摘录）
　　事项： 　　中共中央政治局4月28日召开会议。会议指出，要有效防范化解重点领域风险，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策，支持刚性和改善性住房需求，做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展，推动建立房地产业发展新模式。在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。规划建设保障性住房。 　　平安观点： 　　需求端延续精准施策，扎实做好保交楼保民生。会议强调坚持“房住不炒”的定位，因城施策，支持刚性和改善性住房需求，做好保交楼、保民生、保稳定工作，延续此前两会政府工作报告中的表述。春节后全国楼市明显复苏，但步入4月以来，楼市回温趋势出现反复。4月（截至26日）重点50城新房月日均成交环比降26.3%，同比升25.9%，增速较上月回落11.5pct；重点20城二手房月日均成交环比降14.9%，同比升77.5%，增速较上月回落29.9pct。居民对未来经济及收入预期尚未完全扭转，楼市复苏基础并不牢固，近期厦门、杭州等热点城市进一步优化落户、贷款等政策，预计各地仍有支持政策出台。 　　推动建立房地产业发展新模式，促进房地产市场平稳健康发展。会议强调推动建立房地产业发展新模式，此前官方表述为“推动房地产业向新发展模式平稳过渡”。我们认为建立房地产业发展新模式不仅是房企经营模式的变化、还包括住房供给制度、房地产业融资、土地供给制度等模式变革，是整个房地产业发展模式的重构。未来房企经营模式将由高杠杆、高周转、高杠杆向注重品质服务、轻重并举的模式转变；同时随着再融资、不动产私募股权基金的放开，房地产融资渠道将更加股债多元。 　　“防风险”仍为当下重点，规划建设保障性住房。会议内容中，整个房地产表述部分仍位于“要有效防范化解重点领域风险”之后，意味着有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，仍是当前工作重点。同时会议强调规划建设保障性住房，保障性租赁住房为新市民、青年人等住房问题解决重要手段之一，亦为房地产新发展模式重要一环。近期深圳等地优化保障性住房政策，未来以公租房、保租房、共有产权房主体的住房保障体系有望逐步完善。 　　投资建议：政治局会议延续了短期加大需求端支持、中长期促进平稳健康发展的政策导向，行业友好政策环境有望延续。尽管近期楼市景气度有所反复，但随着经济及收入预期的改善，政策端的持续发力，居民购房意愿有望逐步回升，带来销售端的逐步改善。个股投资方面，我们认为行业调整期，土储质量和资金获取能力是房企是实现稳健经营及持续扩张的基础，建议关注积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企越秀地产、招商蛇口、保利发展、中国海外发展、滨江集团、万科A、金地集团等；同时建议关注物业管理企业及产业链机会，如保利物业、招商积余、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金等。 　　风险提示：1）楼市复苏持续性不及预期风险；2）房地产短期波动超出预期风险：若地市延续分化，多数房企新增土储规模不足，将对后续货量供应产生负面影响，进而影响行业销售、投资、开工、竣工等；3）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险。