华西证券-5月美联储议息会议点评：或是最后一次加息，资产将如何表现？-230504

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（以下内容从华西证券《5月美联储议息会议点评：或是最后一次加息，资产将如何表现？》研报附件原文摘录）
　　事件概述 　　北京时间5月4日凌晨2时，美联储公布5月FOMC会议声明。相关点评如下： 　　主要观点 　　美联储操作：5月如期加息25bp，缩表按原计划推进 　　美联储5月加息25BP，幅度符合市场预期。美联储5月议息会议宣布，将联邦基金利率的目标区间上调至5.00%至5.25%（上调25bp），幅度符合CME期货价格隐含的市场预期。自2022年3月以来，美联储已连续加息10次，共加息500bp，为2001年3月以来的最高水平。 　　除此之外，美联储还将存款准备金利率提高至5.15%，隔夜回购利率与逆回购利率分别提高至5%与5.05%，同时上调基本信贷利率至5.25%。 　　缩表按原计划推进。此前为了防止银行系统风险的蔓延，美联储向市场注入了约3000亿美元的流动性（联储扩表），其中，为银行提供短期流动性的贴现窗口贷款增加1483亿（期限为15天）、用于救助SVB和SignatureBank的过桥银行借款增加1428亿、新设立的BTFP贷款增加119亿美元。 　　美联储总资产在3月22日达到8.73万亿美元阶段性高点后，开始逐步回落，截至最新公布的数据，当前美联储总资产为8.56万亿美元。此次FOMC会议仍表明会继续按去年5月份发布的《缩减美联储资产负债表规模计划》实施缩表，缩减规模950亿美元，其中包括600亿美元国债和350亿美元MBS。 　　议息会议声明：通胀、失业延续此前提法，加息表述发生改变 　　议息会议对于经济、就业、通胀的表述基本延续了此前的提法：经济活动温和扩张、就业增长强劲、失业率保持低位；通货膨胀率仍然很高。 　　关于后续加息的表述出现调整：3月的FOMC会议对于加息的表述由此前的“持续升息是适当的”改为“一些额外的政策紧缩”可能是适当的，而5月的FOMC进一步删除了对于加息的表述，与2006年结束加息时的措辞大致相似（当时联邦基金目标利率也升至5-5.25%），这一表述意味着本次加息可能是最后一次加息。 　　鲍威尔表态：讨论过暂停加息的可能性 　　会后的新闻发布会鲍威尔对于利率政策、银行风险事件、债务上限等问题进行了回应： 　　关于后续加息：鲍威尔表示，FOMC的确讨论过暂停加息的可能性，但没有决定在5月份就这样做。不过他也提到“感觉我们正不断接近终点，也许可以暂停加息了”。 　　关于何时降息：鲍威尔表示，目前通胀仍然远高于目标水平，货币紧缩的全部影响需要时间才能体现出来。而鉴于我们认为通胀需要一些时间才能下降，因此降息还不合适。 　　关于银行风险事件：鲍威尔表示，银行业情况总体上有所改善，不过影响程度尚不确定，美国银行系统健康且具有弹性，摩根大通收购第一共和银行是一个“好结果”，但不希望大型银行进行大规模收购，显然需要加强针对大型银行的监管和监督。