银河证券-汽车行业2021H2投资策略：电动已来、智驾护航-210616

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中短期：2021年行业增速有望超6%-2021年1-5月乘用车累计销量836.4万辆，同比+38.1%。

-芯片短缺影响，出现了短暂的需求>供给，Q3预期逐步恢复；-预计21年汽车销量接近2700万辆，同比+6.3%（乘用2170万辆，YoY+7.7%;商用520万辆，YoY+1.3%)风险提示-新冠疫情带来的持续风险：境内外不断的疫情导致的市场风险，成本上行、停产等，对行业上下游生产经营均有可能产生负面影响；-上游芯片供应的风险：由新冠疫情、极端天气等导致的芯片供不应求的风险，可能将继续影响汽车芯片供给，供给恢复进度延期的风险；-大宗商品价格上涨的风险：大宗商品价格上涨可能对制造业企业造成成本上行，盈利能力下降的风险；-车市销量不如预期的风险：全球汽车销量2017年见顶以来连续三年同比下跌，全球经济复苏推迟将导致车市销量低于预期。