山西证券-航宇科技-688239-下游需求旺盛，产能加速释放-230504

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（以下内容从山西证券《下游需求旺盛，产能加速释放》研报附件原文摘录）
　　航宇科技(688239) 　　事件描述 　　航宇科技公司发布2023年一季报。一季度年公司营业收入为5.6亿元，同比增长79.66%；归母净利润为0.51亿元，同比减少2.53%；扣非后归母净利润为0.49亿元，同比减少0.02%；负债合计19.20亿元，同比增长47.17%；货币资金1.42亿元，同比减少7.94%；应收账款8.64亿元，同比增长71.35%；存货9.30亿元，同比增长48.22%。 　　事件点评 　　下游需求旺盛，订单充足，营收持续高增长。航空、能源装备锻件等下游市场客户订单充足，销量增加，一季度公司营收同比增长79.66%，持续保持高增长。一季度由于确认股份支付费用2642.88万元，导致归母净利润同比减少2.53%，剔除股份支付费用的影响后，实现归属于上市公司股东的净利润为7329.36万元，同比增长41.27%。 　　德阳产线产能加速释放，收购黎阳国际制造5.84%股权，向产业链下游机加拓展。公司德阳募投项目已初步建成，产能爬坡进度加快，智能化产线带动产能加速释放。3月20号公司公告收购从事航空发动机零部件制造企业黎阳国际制造5.84%股权，有助于公司向产业链下游机加拓展。 　　投资建议 　　预计公司2023-2025年EPS分别为1.74\2.40\3.48，对应公司4月28日收盘价77.93元，2023-2025年PE分别为44.9\32.5\22.4，维持“增持-A”评级。 　　风险提示 　　新型航空装备列装不及预期；原材料价格波动