平安证券-通信行业2021年中期策略报告：估值或进入修复期，关注边际改善性机会-210616

《平安证券-通信行业2021年中期策略报告：估值或进入修复期，关注边际改善性机会-210616（33页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《平安证券-通信行业2021年中期策略报告：估值或进入修复期，关注边际改善性机会-210616（33页）.pdf（33页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

通信行业研究视角数据中心：存放各类互联网应用的内容和数据；投资主要来自云计算公司和各类互联网公司通信网络：负责传送和分发各类内容和数据至用户；投资来自通信运营商用户设备：主要接收和处理各类内容和数据，包括手机、电脑、电视等；投资来自消费者自身风险提示1、国内运营商资本开支执行不及预期的风险运营商5G投资执行不及预期，将使得5G基站出货量不及预期，从而将使得主设备商及其产业链上游配套供应商业绩不及预期。

2、中美贸易摩擦的风险国内电信设备商核心芯片来自美国供应商，若是出现断供的情况，将使得设备商的各种产品出货量不及预期，从而影响其上游配套供应商业绩不及预期。

3、5G行业出现激烈价格战的风险若是爱立信和诺基亚等海外设备商以低价参与国内运营商的招标采购，将迫使中国设备商调低设备价格，使设备商及其上游供应商业绩不及预期。

4、国内头部ISP资本开支不及预期的风险阿里巴巴、腾讯、头条等公司对数据中心的需求是国内IDC行业增长的主要驱动力，若是这些公司的资本开支执行不及预期将会使得IDC运营商业绩不及预期。

5、海外头部ISP资本开支不及预期的风险谷歌、亚马逊等公司对光模块的需求是国内数通光模块产业链增长的主要驱动力，若是这些ISP公司的资本开支执行不及预期将会使得产业链上的相关公司业绩不及预期。