首创证券-国防军工行业周报：《战略合作框架协议》签订，有望打造沈飞产业集群-210615

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《战略合作框架协议》签订，有望打造中航沈飞产业集群。

6月10日，中航沈飞发布公司公告，全资子公司与沈阳航产集团签订战略合作框架协议，文中重点提到“共同促进区域航空配套集聚群形成，助力地区航空产业升级”，既印证了我国军工航空产业高景气发展态势稳健，又彰显了中航沈飞打造“小核心、大协作”的发展思路。

《战略合作框架协议》将有效促进沈阳地区军工航空配套产业集群建设，在资本运作、科研项目孵化、人才培养、产业链供应等多方面形成规模优势，有利于中航沈飞未来长期良性发展。

军工市场逐渐复苏，把握黄金入场机会。

经过多年军工技术的迭代累积和十四五军备需求量大涨，部分具有高技术含量、高壁垒优势的细分行业龙头公司科技含量很高，军工股可看齐科技股，未来想象空间大、行业确定性强、现金流稳健、增长速度快，属于A股市场各行业优质稳定的“压舱石”。

虽然近期军工板块波动调整较大，但把握住行业基本面向好的本质特点，持续跟踪优质产业链龙头公司情况，业绩将随时间逐步兑现。

军工板块已经从情绪投资和趋势投资为出发点的行业，转变为重点把握产业发展趋势、订单业绩趋势、改革与治理改善预期等投资逻辑的行业。

建议投资者把握时间窗口，及时调仓配置优质标的。

“十四五”强军行业逻辑稳健，七年建设三年战备处于黄金发展期。

相关军工集团的置换、股权激励等政策推行，都表现出军工集团的突破性改革与超预期增长。

未来三年是军队装备业绩订单大爆发的黄金时间，特别关注行业龙头主机厂及上下游核心零部件供货商发力时间。

亮点：1、2021年军费预计稳健增长，各项主战核心装备订单明确业绩坚挺，现金流情况良好利润能够兑现；2、对标行业龙头，部分总装厂市值被低估，存在大幅上涨空间；3、上游供货商高弹性刚性需求，因其处于快速上升赛道+实力强劲的技术优势（材料、电子元器件等），未来将持续维持利润稳定、业绩亮眼的顶尖地位。

上周市场回顾：上周国防军工板块指数（中信）涨跌幅为1.49%，跑赢沪深300指数2.58%，在中信30个一级子行业中排名第9位。

风险提示：周边军事摩擦局势紧张升级超预期；政策落地不及预期；企业生产任务完成不及预期；行业竞争风险；预留合适的安全边际。