国泰期货-股指对冲周报-230428

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（以下内容从国泰期货《股指对冲周报》研报附件原文摘录）
　　上周的下跌带着余震进入本周，前半周指数延续下跌趋势，后半周携手反弹，整周走势与上周相反，同时指数层面延续了大小分化的格局，50周线上涨0.89%，终结周线两连阴，300周线微跌，500和1000周线跌幅相对较大，均录得周线三连阴。市场成交连续19交易日维持在万亿上方，日间波动不大。北向资金是指数前半周下跌期间的重要力量，本周合计净卖出65.75亿元，终结了此前连续的净买入态势。市场驱动来看，国内宏观预期扰动反复，经济数据超预期引发对政治局会议政策收紧的担忧；美国经济数据表现韧性，美联储官员表态鹰派，市场对5月议息会议保持谨慎，同时在科技股财报季前投资者普遍维持谨慎情绪。整体而言并未出现明显利空，指数也在连续杀跌后动能逐渐衰竭，指数出现显著回升。基差方面，本周IH基差回落，其余三个品种基差依然多数上升，指增收益空间再次收窄，同时期限结构开始呈现一定的倾斜，总的来说近月合约位置较高，更加适合空头对冲，远月合约更加适合多头替代。拉长周期来看，私募Alpha收益不理想、公募对冲仓位明显下降，以及雪球产品相对优势显现且资金粘性较强，对冲需求可能延续偏弱，基差趋势性下行的难度依然较大。 　　本周IH日均成交量60020手，较前周环比下降10.3%，持仓量121384手，较前周环比下降5.0%;本周IF日均成交量85676手，较前周环比下降7.9%，持仓量205866手，较前周环比上升0.1%;本周IC日均成交量73691手，较前周环比下降4.9%，持仓量278016手，较前周环比下降1.8%;本周IM日均成交量63886手，较前周环比上升11.8%，持仓量169913手，较前周环比上升3.9%。