华鑫证券-宝立食品-603170-公司事件点评报告：一季度业绩实现高增长，期待全年延续高增态势-230429

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（以下内容从华鑫证券《公司事件点评报告：一季度业绩实现高增长，期待全年延续高增态势》研报附件原文摘录）
　　宝立食品(603170) 　　事件 　　宝立食品发布公告：2023Q1营收5.4亿元（+27.2%）；归母净利润0.8亿元（+82.4%）。 　　投资要点 　　持续加大费用投放，业绩实现较高增长 　　2023Q1营收5.4亿元（+27.2%）；归母净利润0.8亿元（+82.4%）,主要系报告期收入规模扩大，且公司收到房屋征迁补偿所致；扣非0.6亿元（+40.9%）。2023Q1毛利率35.1%（+2.1pct），预计主要系产品结构变化；净利率14.5%（+4.2pct），主要系受到房屋征迁补偿。销售费用率/管理费用率/财务费用率16.1%/4.7%/-0.3%，同增1.9/-0.1/-0.5pct。销售费用率增长预计主要系空客意面相关宣传广告费投放增加，销售费用率下降主要系取得利息收入。 　　轻烹解决方案维持高增，渠道发展更显良性 　　2023Q1：复调/轻烹/饮品甜点营收2.4/2.5/0.3亿元，同增15.4%/38.8%/5.3%，餐饮复苏下，复调有所增长，轻烹品类继续维持高增势头。华东/华南/华北/华中/东北/西南/西北/境外营收4.53/0.20/0.21/0.12/0.13/0.03/0.02/0.03亿元，同增27.6%/4.5%/-14.3%/39.1%/40.1%/64.1%/61.6%/12.1%。华东区域高基数下保持高增速。直销/非直销营收4.4/0.9亿元，同增22.5%/36.9%，非直销收入继续高增速。2023Q1净增9家经销商至280家。 　　盈利预测 　　预计2023-2025年EPS为0.68/0.86/1.08元，当前股价对应PE为36/29/23倍，随着消费复苏公司B端有望迎来恢复性增长，C端空客意面维持高增速，全年业绩有望维持高增速。维持“买入”投资评级。 　　风险提示 　　宏观经济下行风险、消费复苏不及预期、行业竞争加剧、C端发展不及预期、客户开发不及预期等。